20250624-东证期货-鸡蛋半年度报告_拐点仍需等待_迎接季节性亮点_23页_7mb

鸡蛋半年度报告核心总结

1. 供应拐点未至

• 销量锐减，高存栏企稳后供给压力显现，但尚未出现拐点。
• 后期供给关键看点：
  • 淘汰进度：长期依赖，尤其需关注集中淘汰是否有推动。
  • 产蛋率：季节性“V”型变化，阶段性冲击供给端。
  • 新开产与淘汰量：下半年新增产能接近上半年水平；当下淘汰量有限，但梅雨后备货提振需求将推动补库

2. 需求季节性回升

• 华东华中依然是传统主销区，季节内需求受天气影响波动显著。
• 6-9月具有回暖机会，成品消费端的需求弹性得以释放，7-8月节日备货与库存回调相互驱动，市场情绪回暖。

3. 投资策略

• 短期：倾向回调做多，空头需耐心等待。
• 中期：商品供给暂时过剩仍视角，维稳布空思路。
• 长期：产能过剩存在隐忧，但行业深度亏损推动去产能，中期仍有反转可能。

4. 风险提示

• 疫病、饲料原料价格波动：影响企业成本与交易情绪。
• 资金行为因素：短期市场情绪波动难以控制，影响交易。

具体策略需注意各期限合约间价差变动，尤其是反套机会仍可关注。