20230411-中财期货-鸡蛋投资策略季报_关注远月合约做多机会_8页_1mb

鸡蛋市场分析与投资策略总结

核心内容

本报告分析了2023年一季度鸡蛋市场表现，并对二季度市场走势进行了展望，提出关注远月合约（JD2309）做多机会的策略。

主要观点

1. 一季度市场回顾

• 期货表现：JD2305合约一季度微涨0.32%，收盘价4336点；JD2309合约下跌8.07%，收盘价4319点。
• 现货价格：一季度鸡蛋主产区均价4.65元/斤，较近五年同期平均值上涨22.96%。
• 供需状况：供应端，3月在产蛋鸡存栏量环比微增0.25%，同比增2.59%，但新开产蛋鸡数量增幅有限，淘汰鸡出栏量或环比增加；需求端，清明节后需求疲软，库存增加，导致蛋价承压下跌。
• 价差结构：JD2305合约期货贴水现货，基差变强；JD2309合约与JD2305合约价差收窄。

2. 二季度市场展望

• 供应预期：低存栏局面未改，但随着气温升高，蛋鸡产蛋率上升，二季度新开产雏鸡数量将增多，供应能力有所提升。
• 需求预期：五一、端午等节日将推动消费进入次旺季，需求增加，但蔬菜上市和储存周期缩短对蛋价形成一定压力。
• 价格走势：预计二季度鸡蛋价格将季节性回升，但整体维持窄幅震荡。

3. 投资策略

• 策略建议：关注季节性回落后，逢低做多JD2309合约。
• 技术面支持：JD2309合约周K线收阳线，MACD绿柱收窄，显示市场情绪逐步回暖。

关键信息

• 存栏情况：2023年3月全国在产蛋鸡存栏量约为11.88亿只，环比增0.25%，同比增2.59%。
• 淘汰鸡出栏：3月淘汰鸡出栏量185.64万只，环比增3.78%，但同比减13.48%。
• 养殖利润：3月蛋鸡养殖利润达12.75元/羽，处于较高水平。
• 饲料成本：玉米、豆粕价格下行，饲料成本支撑减弱。
• 价差结构：JD2309合约与JD2305合约价差收窄，显示市场对远月合约的预期有所调整。

风险提示

• 饲料价格下行：可能进一步削弱成本支撑。
• 替代品价格变化：蔬菜价格波动可能对鸡蛋需求形成替代压力。

附注

• 投资咨询资质：中财期货具备证监会批准的投资咨询业务资格（证监许可[2011年]1444号）。
• 联系方式：报告由中财期货农产品组发布，联系方式详见文档末尾。