20241227-长江期货-2025年鸡蛋年报_强现实VS弱预期_季节性波动_14页_1mb

2025年鸡蛋年报分析总结

一、核心观点回顾

供应端

• 2024年9月开始补苗积极性高，9月、11月环比增加，12月预计继续环比增长，对应2025年1-5月新开产蛋鸡数量较多。
• 尽管待淘老鸡增加，但高利润抑制超预期淘汰，理论在产蛋鸡存栏在2025年1-4月同比下滑，降幅约28%，5月转正。
• 边缘延淘影响一季度存栏降幅小于理论值，预计2025年春季补苗积极性维持高位，下半年存栏增长。

需求端

• 鸡蛋消费呈现季节性波动，上半年消费先抑后扬，春节后处于低谷，节后复工复学及节日提振需求回升。
• 三季度受中秋国庆提振，需求明显好转；四季度小幅回落，截至春节前小幅增长。
• 鸡蛋替代性消费同比下降，预计抑制整体需求增长。

成本端

• 饲料成本预计先升后降，低位波动，估算斤蛋饲料成本约为249-278元/斤。
• 2025年玉米价格区间在2100-2300元/吨，豆粕价先低后低，阶段性支撑存在。

后市展望

• 2025年鸡蛋价格将先抑后扬，春节后供需矛盾加剧，蛋价下跌幅度预计高于2024年同期。
• 上半年蛋价重心上移，5月理论在产蛋鸡存栏转增，蛋价高点同比下移。
• 全年供需双增，蛋价波动重心上移，但高点同比整体有所下降。

二、风险提示

• 底部超量淘鸡风险、饲料成本大幅上涨、大规模鸡病发生风险需密切关注。

三、关键结论

2025年鸡蛋市场将呈现供应增速回升、需求季节性波动明显、成本波动较小三大特征。预计全年蛋价虽有所振荡，但维持温和上涨趋势，养殖利润同比收缩。投资者需关注补苗、淘汰节点及期货套保节奏，建议把握逢高套保、等待价格回调机会。