20260208-国泰君安期货-工业硅_上游减产落地_下方空间不深_多晶硅_行业成本价确定_关注成交情况_10页_1mb

工业硅与多晶硅市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年2月8日工业硅和多晶硅市场的运行情况、供需基本面及后续走势预期，重点围绕供给端减产、需求端疲软以及价格传导机制展开。

一、市场行情走势

工业硅

• 盘面走势：本周盘面震荡偏弱，周五收于8500元/吨。
• 现货价格：维持稳定，SMM统计新疆99硅报价8700元/吨（环比不变），内蒙99硅报价9100元/吨（环比+50元/吨）。

多晶硅

• 盘面走势：本周震荡偏强，收于49285元/吨。
• 现货报价：上游报价开启挺价，关注节后下游采购情况。

二、供需基本面分析

工业硅

• 供给端：

  • 上游大幅减产落地，新疆某工厂因资金问题大面积停炉，周产环比下降。
  • 西南地区进入枯水期，电价折算成本在10000-10500元/吨，当地开工率降至极低水平。
  • 新疆部分工厂减产，但市场预期其停炉时间不长，资金未计入明显溢价。

• 需求端：

  • 下游采购偏弱，多晶硅厂计划减产以缓解库存压力，有机硅降负荷运行。
  • 铝合金端备货有限，低价采购积极性较高，其余时间观望情绪偏重。
  • 出口市场未见明显好转。

• 库存情况：

  • 社会库存累库0.8万吨，厂库库存去库0.3万吨，整体行业库存累库0.5万吨。
  • 后续关注期货仓单注册情况。

多晶硅

• 供给端：

  • 短期周度产量环比减少，硅料厂被动减产以缓解高库存压力。
  • 当前厂家库存约33万吨，整体行业库存在50万吨左右，接近5个月消费量。
  • 完全成本线在4.5-4.6万元/吨，预计盘面难以跌破此成本线。

• 需求端：

  • 硅片排产周环比减少，受前期银价上涨影响，电池片、组件环节排产受限。
  • 取消出口退税导致抢出口行情边际走弱。

• 价格传导：

  • 关注市场价格是否能传导至下游环节，影响终端需求。

三、主要观点与建议

工业硅

• 供需格局：供需双弱，但供应端减产幅度大于需求端，月度平衡表转去库2-3万吨。
• 市场情绪：商品情绪悲观，资金空配，导致盘面持续下探。
• 投资建议：
  • 单边策略：推荐逢低位找买点，预计下周盘面区间在8500-9100元/吨。
  • 跨期策略：暂无推荐。
  • 套保策略：暂无推荐。
  • 风险提示：光伏反内卷政策进度不及预期。

多晶硅

• 供需格局：供给偏弱，需求稳定，盘面震荡偏强。
• 价格支撑：成本线支撑盘面底部，预计下周盘面区间在48000-55000元/吨。
• 投资建议：
  • 单边策略：关注价格传导情况，若下游接受，则可能维持偏强走势。
  • 跨期策略：暂无推荐。
  • 套保策略：暂无推荐。
  • 风险提示：光伏反内卷政策进度不及预期。

四、关键信息与数据

工业硅

• 开工率：西南地区进入枯水期，开工率极低。
• 电价：新疆地区电价较2024年12月有所下降，云南地区电价维持高位。
• 库存：社会库存累库0.8万吨，厂库库存去库0.3万吨，整体累库0.5万吨。
• 出口：出口数量未见明显增长，市场疲软。

多晶硅

• 成本线：完全成本线在4.5-4.6万元/吨，硅料厂挺价在57000-63000元/吨。
• 库存：硅料厂家库存环比减少，整体行业库存接近5个月消费量。
• 排产：硅片排产周环比减少，电池片和组件环节受限。
• 价格传导：关注下游是否接受当前价格，影响终端需求。

五、附图与数据来源

• 所有图表均来源于SMM、Wind及国泰君安期货研究。
• 数据涵盖工业硅价格走势、库存变化、电价、出口数量及多晶硅产量、利润测算等关键指标。

六、免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
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