20260208-国泰君安期货-碳酸锂_宏观因素影响较大_盘面宽幅震荡_但供需紧张使得下方空间不深_9页_1mb

碳酸锂市场分析总结（2026年02月08日）

核心内容概览

本报告分析了2026年2月8日碳酸锂市场的价格走势、供需基本面及后市观点，重点指出宏观因素对盘面的影响较大，但供需紧张仍为支撑，预计碳酸锂价格将在一定区间内震荡运行。

一、本周价格走势

• 碳酸锂期货价格大幅回落：

  • 2605合约收于132,920元/吨，周环比下跌15,280元/吨。
  • 2607合约收于133,620元/吨，周环比下跌15,240元/吨。
  • 现货价格周环比下跌26,000元/吨至134,500元/吨。

• 基差与升贴水变化：

  • SMM期现基差（2605合约）走弱至-6,700元/吨。
  • 富宝贸易商升贴水报价为-1,350元/吨，周环比走强40元/吨。
  • 2605-2607合约价差为-700元/吨，环比走强40元/吨。

二、供需基本面分析

1. 供给端

• 国内锂盐厂进入季节性检修：

  • 周度碳酸锂产量为20,744吨，较上周减少825吨。
  • 部分锂盐厂安排阶段性检修，供给边际收缩预期增强。

• 海外矿端成本上升：

  • 澳矿发运量8.4万吨，环比增加2.1万吨。
  • 智利锂盐发运量8,760吨，环比增加4,600吨，出口数量超预期，供给预期边际宽松。

2. 需求端

• 短期需求偏强：
  • 正极材料厂实际减产有限，产量维持高位运行。
  • 储能需求显著增长：
    • 2025年新增新型储能项目装机规模达62.24GW/183GWh，同比增加47%/80%。
    • 上周共有29个项目中标，合计规模2.03GW/5.35GWh，环比上升52.3%，同比增长1865%。
    • 储能系统EPC单价维持在0.52-2.35元/Wh（2小时）及0.93-1.04元/Wh（4小时）区间。

3. 库存情况

• 行业库存持续去库：

  • 本周碳酸锂行业库存为105,463吨，较上周去库2,019吨。
  • 库存向下游转移，显示需求端支撑力较强。

• 期货仓单变化：

  • 本周新增注册仓单3,576手，总量为33,787手。

三、后市观点

1. 市场趋势

• 盘面波动放大：

  • 受宏观因素及智利出口等消息面影响，碳酸锂期货价格出现明显回调。

• 供需紧张逻辑未变：

  • 尽管短期价格回落，但供给端检修预期及需求端储能增长仍支撑价格，下方空间有限。

2. 操作建议

• 单边策略：

  • 期货主力合约价格预计在12.0-15.0万元/吨区间震荡。

• 跨期策略：

  • 参考下游节前补库节奏，正套策略可择机止盈。

• 套保策略：

  • 市场波动较大，建议上下游企业配合期权工具进行套保。

3. 风险提示

• 锂盐厂检修不及预期：可能影响供给端收缩节奏。
• 抢出口力度不及预期：可能影响市场供给预期。
• 终端需求负反馈：部分储能项目价格与锂价联动，电池成本上升可能抑制需求。

四、关键数据与图表说明

• 图1：碳酸锂现货与期货价差
• 图2：碳酸锂期货跨期价差
• 图3-26：涵盖锂矿、锂盐产品、锂电池及材料的产量、开工率、进出口量及库存数据，显示市场供需变化及价格波动趋势。

五、其他信息

• 报告发布机构：国泰君安期货有限公司
• 分析师：邵婉嫣、刘鸿儒
• 投资咨询资格号：Z0015722、Z0023466
• 免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议，亦不承担由此产生的任何责任。

六、总结

碳酸锂市场在宏观因素与智利出口预期的共同作用下出现价格回调，但供需紧张的格局依然存在，价格下方空间有限。短期来看，下游节前补库仍为支撑，储能需求增长显著，预计市场将在12.0-15.0万元/吨区间震荡。建议投资者关注宏观资金变动及锂盐厂检修情况，合理运用期权工具进行风险管理。