20241029-浙商证券-华通线缆-605196.SH-华通线缆点评报告_24Q3营收同比增长33_新产能逐步落地利润提速可期_3页

华通线缆（605196）2024年三季度营收同比增长33%，归母净利润同比增长17%。尽管公司盈利能力略有下滑（毛利率、净利率同比分别下降0.85PCT和1.22PCT），但新产能逐步落地，盈利提速可期。

公司主营业务覆盖电线电缆和连续管两大板块，全球产能布局持续推进。非洲市场需求增长，公司在坦桑尼亚、喀麦隆扩建生产基地，并通过子公司华通国际（新加坡）在安哥拉加大投资。北美方面，公司加速巴拿马生产基地建设，提升客户供货稳定性。此外，公司成功进入国际知名油服供应体系，并在中东、北美、南美市场实现产品销售。

公司披露的盈利预测显示，2024-2026年归母净利润预计分别为40亿、51亿、66亿元，同比增长分别为10%、26%、30%，复合增速达22%。对应PE分别为11、9、7倍，维持“买入”评级。

风险方面，需关注油价波动、海外汇率变动、行业竞争加剧及原材料价格大幅波动等潜在影响。