20230202-山西证券-新股研究_全面注册制保留各板块差异化特色_多层次资本市场更好服务实体_2页_339kb

报告摘要

2023年2月2日，党中央、国务院批准了《全面实行股票发行注册制总体实施方案》，中国证监会就相关制度规则草案向社会公开征求意见。该方案标志着中国资本市场改革迈出重要一步，全面实行股票发行注册制，旨在优化多层次资本市场体系，更好地服务实体经济。

全面注册制的实施：全面注册制将各板块统一安排、整体推进，同时保留板块的差异化特色。注册制改革以板块为载体，保持交易所审核、证监会注册的基本架构不变。
主板改革重点：
- 上市财务标准、审核流程、定价方式等向注册制板块靠拢；
- 上市前5日不设涨跌幅限制；
- 保留主板原有制度，如不设保荐机构跟投、上市5日后涨跌幅仍为10%；
- 允许主板和科创板定价发行。
新股定价机制优化：
- 允许主板、科创板采取直接定价方式；
- 引入网下发行限售安排，允许采取摇号限售或比例限售方式。
配售机制调整：
- 主板不实施保荐机构跟投制度；
- 保持两板现行差异化的网下初始发行比例及回拨机制安排；
- 主板向网上投资者倾斜。
多层次资本市场建设：
- 上交所新设科创板，深交所改革创业板，合并主板与中小板，新三板设立精选层并设立北交所；
- 建立转板机制，使各板块通过IPO、转板、分拆上市、并购重组等方式加强有机联系；
- 改革后，多层次资本市场的板块架构更加清晰，特色更加鲜明。

主板定位：突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。
风险提示：市场环境可能发生变化，投资者需注意风险。
分析师承诺：分析师承诺以勤勉职业态度独立、客观地出具报告，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论有合理依据。
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