20250416-东吴期货-主要能源机构4月平衡表_26页_3mb

报告摘要

主要能源机构4月平衡表总结

核心内容概览

本报告汇总了EIA与OPEC在2025年4月发布的能源供需预测与分析，主要涉及全球原油供需平衡、价格走势、库存变化及主要国家的生产与消费情况。整体来看，供需两端均出现下调趋势，但EIA对供应过剩程度的预测显著增强，同时指出市场存在重大不确定性。

EIA主要观点与关键信息

1. 供需预测

供应：EIA大幅强化了2025年供应过剩程度，从3万桶/日上调至45万桶/日。
需求：EIA全面下调了2025年及2026年全球石油需求预测，尤其是对亚洲的需求预期有所削减。
全球原油平衡：从2025年第二季度开始，全球原油平衡表的供不应求局面开始突出，比3月报提前了两个季度。

2. 布伦特原油价格预测

EIA预计2025年布伦特原油价格平均为68美元/桶（74），2026年进一步跌至61美元/桶（68）。
价格下跌主要由于OPEC+加速增产和美国关税政策带来的下行压力。

3. 美国零售汽油价格和丙烷市场预测

EIA预测今年夏天美国汽油均价为3.1美元/加仑，明年为3.2美元/加仑。
丙烷价格预计将从0.78美元/加仑降至0.76和0.52美元/加仑，库存将大幅增加6000-6500万桶。

4. 需求与供应变化

EIA预计2025年全球液体燃料消费增加90万桶/日（127），2026年增加104万桶/日（118）。
供应方面，EIA预计2025年全球供应量为10410万桶/日（10417），同比增长135万桶/日（139）；2026年供应量增至10535万桶/日（10578），同比增长125万桶/日（161）。
非OPEC+将继续引领全球石油产量增长，2025年预计增加120万桶/日（123），2026年增加74万桶/日（107）。
美国原油产量预计2025年为1350万桶/日（1361），2026年增至1356万桶/日（1376）。

OPEC主要观点与关键信息

1. 全球原油需求预测

OPEC预计2025年全球原油需求为10505万桶/日（10520），同比增长130万桶/日（145）。
2026年全球原油需求预计为10633万桶/日（10663），同比增长128万桶/日（143）。

2. 供应预测

OPEC预计2025年非OPEC+原油供应为5410万桶/日（5421），同比增长91万桶/日（101）。
2026年非OPEC+原油供应预计为5500万桶/日（5521），同比增长90万桶/日（100）。
为了实现供需平衡，OPEC+需要在2025年和2026年分别增加30万桶/日（30）的原油供应。

3. 主要国家生产与消费情况

沙特：2025年原油产量预计为8955万桶/日（8962），2026年预计为8955万桶/日（8962）。
伊朗：2025年原油产量预计为3311万桶/日（3335），2026年预计为3278万桶/日（3323）。
伊拉克：2025年原油产量预计为3994万桶/日（4014），2026年预计为3991万桶/日（4014）。
非OPEC+主要增长点：美国、巴西、加拿大和阿根廷。

4. 供应与需求平衡

2025年全球供需平衡为42.6万桶/日，2026年为42.8万桶/日。
OPEC+NGLs供应增加100万桶/日（110），非OPEC+供应增加100万桶/日（110）。

市场不确定性

关税政策：对全球原油需求增长造成不确定性，尤其是对亚洲市场的影响。
OPEC+增产速度：OPEC+可能因政策变化而调整增产计划，影响市场供需平衡。
制裁影响：对俄罗斯、伊朗、委内瑞拉的制裁可能对供应造成一定影响。
EIA建模时间：EIA报告的建模截止于4月7日，未纳入之后的政策变化。

库存与消费变化

全球库存：预计从2025年第二季度开始增加，累库速度为60万桶/日，下半年和2026年增加至70万桶/日。
OECD库存：2025年库存消费天数预计为61天，2026年为62天。
非OECD库存：2025年库存消费天数预计为61天，2026年为62天。

总结

EIA与OPEC在4月报告中均显示全球原油市场供需平衡趋势明显，但需求端的不确定性增加。EIA预计全球供应过剩将显著扩大，而OPEC则强调为了维持供需平衡，OPEC+需要加快增产。此外，美国丙烷市场因中国关税政策面临下行压力，而全球原油价格预计将因供需变化和政策影响持续承压。整体来看，2025年全球原油市场将面临更多挑战，需密切关注政策变化和市场动态。

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