20221115-东吴期货-主要能源机构11月平衡表_25页_2mb

主要能源机构11月平衡表总结

核心内容概述

本报告汇总了EIA和OPEC在2022年11月发布的全球能源供需平衡数据，分析了当前及未来全球原油供需情况、库存变化、主要国家的产量和需求趋势，以及市场面临的潜在风险与不确定性。EIA和OPEC的预测显示，尽管全球经济面临不确定性，但全球原油需求仍有望超过供应。

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一、EIA主要观点

1.1 EIA平衡表

• 全球平衡表：EIA大幅上修了今年的需求预期，略微上修年底供应预期。
• 库存变化：EIA预计今年全球原油库存将增加9万桶/日，而明年将减少31万桶/日。
• 趋势方向：EIA的调整方向偏向去库，意味着未来库存将逐步下降。

1.2 油价预测与风险

• 布伦特油价：预计2023年全年均价为95美元/桶，四季度可能升至98美元/桶。
• 风险因素：
  • 油价低于预期的风险：全球经济衰退削弱原油需求增长。
  • 油价高于预期的风险：欧洲禁止从俄罗斯海运原油及精炼产品，导致供应中断。
• 消费与产量：尽管担心全球经济恶化，EIA仍预计2023年全球原油消费量将超过产量。

1.3 美国能源市场

• 零售油价：预计今年四季度美国零售取暖油和柴油均价将继续超过5美元/加仑。
• 馏分油市场：明年上半年随着经济收缩，馏分油价格将下降，但受欧盟禁令影响，市场存在不确定性。
• 美国产量：上调了今年下半年的三季度实际值及四季度预估值，但下调了明年的预估值，表明未来增产前景不乐观。

1.4 供需预测

• 全球原油需求：预计2022年全球原油需求为9983万桶/日，比去年增加229万桶/日。
• 明年需求：预计2023年全球原油需求将进一步增加116万桶/日，达到1.0099亿桶/日。
• 供应变化：EIA预计今年四季度OPEC原油产量将从三季度的2920万桶/日降至2860万桶/日，明年OPEC产量预计为2885万桶/日。

1.5 平衡表变化

• 供应调整：近端和远端小幅上调供应，中端下调供应。
• 需求调整：上调今年需求，下调明年需求。
• 库存趋势：明年1季度去库预期较强，其他季度总体维持紧平衡。
• 供需关系：EIA认为明年需求仍将盖过供应。

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二、OPEC主要观点

2.1 全球需求预测

• 2022年需求：OPEC预计全球原油需求为9957万桶/日，比去年增加9万桶/日。
• 2023年需求：预计全球原油需求为10182万桶/日，比去年增加20万桶/日。
• 同比增长：2022年同比增长255万桶/日，2023年同比增长224万桶/日。

2.2 非OPEC供应预测

• 2022年非OPEC供应：预计为65.58万桶/日，比去年增加190万桶/日。
• 2023年非OPEC供应：预计为67.12万桶/日，比去年增加159万桶/日。

2.3 OPEC供应情况

• 10月产量：OPEC10月原油产量环比减少21万桶/日，其中沙特减产14.9万桶/日。
• 豁免国增产：豁免三国增产1.4万桶/日，减产十国增产22.4万桶/日。
• OPEC产量：预计2022年OPEC原油产量为29494万桶/日，2023年为2926万桶/日。

2.4 供需平衡预测

• 2022年平衡：全球需求增加255万桶/日，非OPEC供应增加190万桶/日，OPEC需增产54万桶/日以实现供需平衡。
• 2023年平衡：全球需求增加224万桶/日，非OPEC供应增加159万桶/日，OPEC需增产65万桶/日以实现供需平衡。

2.5 OECD库存与消费

• 库存变化：OECD陆上商业库存下降，战略石油储备保持稳定。
• 消费天数：OECD消费天数有所波动，但总体维持在合理区间。
• 浮仓变化：OECD浮仓有所增加，表明市场流动性增强。

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三、关键信息总结

• 需求增长：2022年全球原油需求预计增长255万桶/日，2023年预计增长224万桶/日。
• 供应调整：OPEC在2022年减产200万桶/日，2023年可能增产以应对需求增长。
• 库存趋势：2022年全球原油库存预计增加9万桶/日，2023年预计减少31万桶/日。
• 宏观经济影响：EIA下调了对2023年美国长端RGDP的预估，显示对经济前景的担忧。
• 地缘政治风险：欧洲对俄罗斯原油的禁令和俄罗斯原油出口的不确定性是影响供需平衡的重要因素。
• 市场不确定性：OPEC和EIA均指出，全球经济增长和地缘政治风险对供需预测构成重大不确定性。

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四、主要观点汇总

• 需求主导：全球原油需求仍将是推动市场的主要力量，2023年需求增长预期较强。
• 供应调整：OPEC减产和非OPEC供应增长将影响全球供需平衡。
• 库存变化：库存预计将在2023年逐步下降，反映市场紧平衡趋势。
• 油价预期：布伦特油价全年均价预计为95美元/桶，四季度可能略有上涨。
• 经济与政策影响：宏观经济放缓和政策变化（如欧洲禁令）对油价构成重要影响。
• 市场风险：全球经济衰退、地缘政治冲突和供应链问题增加了市场的不确定性。

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五、免责声明

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