20231114-东吴期货-主要能源机构11月平衡表_26页_2mb

总结报告分析

EIA部分分析总结

• EIA 11月报告对供需两侧均进行了上调，供应端上调力度更大，导致2023年至2024年各季度原油市场平衡从宽松推向过剩方向。
• 原油供需缺口从10月报告的下半年16万桶/日缺口，转变为11月的下半年6万桶/日过剩；预计2023年累库49万桶/日，较10月的33万桶/日更高；2024年预估累库11万桶/日，逆转了去库预期。
• 全球原油需求增速放缓，OECD需求下降，非OECD（尤其中国）需求增长；预计2023年全球消费10105万桶/日，增加146万桶/日；2024年消费增至10244万桶/日。
• 供应方面，OPEC+持续减产，美国产量增加100万桶/日；预计2024年全球供应增加100万桶/日，受OPEC+减产支撑。
• 布伦特原油价格预计上涨至93美元/桶，油价波动主要由市场情绪和供应中断风险（如以色列-哈马斯冲突）驱动。

OPEC部分分析总结

• OPEC 11月报告预计全球原油需求年增178万桶/日，需OPEC增产63万桶/日以维持年内平衡；2024年需求年增225万桶/日，需OPEC增产80万桶/日。
• 生产端，沙特维持900万桶/日减产，伊拉克、科威特增产；非OPEC供应增长由美国和俄罗斯推动，但OPEC整体产量调整旨在平衡市场。
• OPEC强调全球需求强劲，尽管存在负面情绪；沙特履行额外减产，非洲成员国增产部分抵消减产效果。
• 经济和消费预测：维持全球经济增长预测不变，炼油利润率下降但总体强劲，库存和消费未显著变化。