20220413-东吴期货-主要能源机构4月平衡表_24页_2mb

报告摘要

主要能源机构4月平衡表总结

核心内容概述

本报告分析了2022年4月EIA与OPEC发布的全球能源供需平衡表，重点讨论了原油供应、需求、库存变化以及主要产油国的产量和减产情况。报告提供了对市场供需趋势的预测和对当前市场状况的评估。

EIA主要观点

供需预测

2022年第二季度：布伦特原油均价预计为108美元/桶（116），下半年预计为102美元/桶（102），明年预计为93美元/桶（89）。
全球原油库存：预计将以50万桶/日的速度增加，给油价带来下行压力。
OECD库存：2022年3月期末库存为2610万桶，略高于2月期末库存，而2月库存为2014年4月以来最低水平。
全球原油消费：2022年预计为9980万桶/日（10060），较2021年增加240万桶/日（310），2023年将进一步增加190万桶/日（190）至1.017亿桶/日（1.026）。

美国市场预测

2022年夏季零售汽油均价：预计为3.84美元/加仑，高于2021年3.06美元/加仑。
2022年夏季零售柴油均价：预计为4.57美元/加仑，为2014年以来经通胀调整后的夏季最高价格。
美国原油产量：2022年预计为1200万桶/日（1200），2023年预计增加至1300万桶/日（1300），年度产量将超过2019年纪录高位。

EIA的保留意见

2022年年初需求大幅调降较为突兀，与去年数据出现明显割裂。
美国1季度实际产量不及预期，后续继续关注其增产步调。

OPEC主要观点

需求预测

2022年总需求：预计为1.005亿桶/日（1.009），较2021年增加367万桶/日（415）。
中国需求：预计为15.04万桶/日，增长3.27%。
印度需求：预计为5.10万桶/日，增长7.16%。
俄罗斯需求：预计为3.53万桶/日，下降2.29%。

供应预测

OPEC3月产量：环比仅增加5.7万桶/日，远低于OPEC+分配至OPEC的增产配额约25万桶/日。
减产豁免国产量下降：2.2万桶/日。
减产10国产量增加：7.9万桶/日，约40%的国家出现减产。
OPEC总产量：2022年3月为2855.7万桶/日，超过市场平衡所需2825万桶/日。

非OPEC供应变化

非OPEC供应：预计2022年为63.87万桶/日，较2021年增加2.59万桶/日。
美国非OPEC供应：预计为19.04万桶/日，增长1.29万桶/日。
俄罗斯非OPEC供应：预计为11.23万桶/日，增长0.43万桶/日。
其他地区：如中国、印度、中东等，均出现不同程度的供应增长或下降。

关键信息总结

供应方面

全球原油供应：2022年预计为100.5亿桶/日，较2021年增加3.67亿桶/日。
非OPEC供应：预计2022年为63.87万桶/日，较2021年增加2.59万桶/日。
OPEC供应：2022年预计为2855.7万桶/日，超过市场平衡所需2825万桶/日。

需求方面

全球原油需求：2022年预计为100.5亿桶/日，较2021年增长3.67亿桶/日。
OECD需求：预计2022年为46.61万桶/日，较2021年增长1.86万桶/日。
非OECD需求：预计2022年为53.89万桶/日，较2021年增长1.81万桶/日。

库存与消费天数

OECD陆上商业库存：2022年3月为4268万桶，较2021年下降。
OECD战略石油储备：2022年3月为92天，较2021年下降。
库存变化：EIA预计全球原油库存将以50万桶/日的速度增加。

保留意见与分析

EIA与OPEC预测差异：OPEC对2022年全球原油需求的预测高于EIA，因此对EIA的预测持保留意见。
俄罗斯影响：俄罗斯产量预期被调低，但其减产覆盖了美国的增产，导致全年供应预估下调33万桶/日。
地缘政治因素：美伊谈判因伊朗伊斯兰革命卫队问题陷入停滞，委内瑞拉与美国的谈判亦无进展。

结论

EIA与OPEC对全球原油供需的预测存在分歧，EIA更关注宏观经济和地缘政治因素，而OPEC则更强调自身供应调整及非OPEC供应变化。OPEC认为其供应已超过市场平衡需求，因此可能不会响应欧美号召加速增产。同时，俄罗斯的减产对全球供应格局产生重要影响，而美国的增产则受到宏观经济和政策的影响。整体来看，全球原油市场仍面临库存增加、需求增长缓慢及地缘政治不确定性等多重挑战。

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