20220713-东吴证券-卫士通-002268.SZ-2022半年度业绩预告点评_业绩超预期_新战略推进顺利_3页_451kb

卫士通（002268）2022半年度业绩预告总结

核心内容概述

卫士通（002268）于2022年7月发布半年度业绩预告，显示其2022年上半年归母净利润预计为860-1110万元，实现扭亏为盈，显著超市场预期。公司2021年同期为亏损4204万元，2022年同期扣非净利润为40-290万元，同样实现扭亏。这一业绩表现反映了公司在新战略推进和市场开拓方面的积极成效。

主要观点与关键信息

业绩表现

• 营收增长显著：2022年上半年营收同比增长超50%，业绩表现强劲。
• 净利润扭亏为盈：2022年H1净利润实现盈利，与2021年同期亏损形成鲜明对比。
• 超市场预期：业绩超市场预期，显示出公司在战略执行和业务拓展上的成效。

新战略推进

• 聚焦数据安全：公司围绕“以密码为核心的数据智能安全服务商”发展定位，持续加大研发投入和重点市场开拓。
• 应用场景拓展：强化密码在电子政务、新基建、能源、交通、互联网等领域的应用。
• 安全即时通讯：在党政、央企规模化应用快速推进，提升整体经营质量。

创新突破

• 首创个保服务：公司抓住数字政府、数字经济等政策机遇，构建数据安全共享流通体系能力。
• 互联网应用突破：首创面向互联网应用的个人信息合规服务，与世纪华通签署1.2亿元合作协议，取得重大突破。
• 政策红利：随着《个人信息安全保护法》的实施，公司有望充分受益于个人信息保护政策在互联网行业的落地。

股权激励计划

• 激励对象广泛：公司2022年7月发布第二期股权激励方案，拟向449位员工授予1090万股股票，约占公司总人数的18%。
• 绑定核心人才：激励对象涵盖高级管理人员、核心技术人员和骨干员工，有助于留住人才并激发经营活力。
• 锁定期两年：股权激励计划具有较长的锁定期，增强员工长期投入意愿。

盈利预测与估值

• EPS预测：2022-2024年EPS分别为0.38/0.49/0.64元。
• PE估值：当前市值对应2022-2024年PE分别为123/93/72倍。
• 成长性良好：公司作为国内数据安全国家队，未来有望持续获得集团资源支持，估值具有吸引力。

风险提示

• 行业竞争加剧：数据安全行业竞争日益激烈，可能影响公司市场份额。
• 政策推进不及预期：相关政策落地速度可能影响公司业务发展节奏。

市场与财务数据

基础数据

财务预测（收入与利润）

投资评级与结论

• 投资评级：维持“买入”评级。
• 理由：公司作为中电科旗下的网安国家队，率先突破数据安全市场，业绩表现强劲，成长性良好，有望持续受益于政策红利及集团资源支持。

相关研究

• 《卫士通(002268)：股权激励激发活力，网安国家队破冰数据安全》（2022-07-08）
• 《卫士通(002268)：2021年报&2022一季报点评：聚焦数据安全，业绩超预期》（2022-04-23）
• 《卫士通(002268)：2021年业绩快报点评：业绩快报符合预期，率先受益数据安全》（2022-03-05）