20220609-中财期货-苯乙烯周报_供应继续下降_纯苯极度紧缺_EB维持偏多_7页_935kb

苯乙烯周报总结

核心内容与观点

短期与中期走势

• 短期走势：偏强
• 中期走势：震荡

操作建议

• 短期操作：正套，逢低做多

核心逻辑

1. 供应端：苯乙烯开工率降至历史低位，上周开工率66.5%，环比下降2.5%，四连降。华南新装置意外停车，存量装置停车多于重启，导致供应持续下降。
2. 库存端：产业总库存23.4万吨，环比下降0.2万吨，三连降。港口提货因假期影响有所下降，华东、华北地区厂库库存减少，但库存尚未进入淡季累库节奏。
3. 成本端：国际油价维持在120美元/桶以上，纯苯库存降至5年新低，苯乙烯非一体化成本升至11250元/吨，边际产能扭亏为盈。
4. 需求端：下游开工率环比持稳，结束三连降，但因原料大涨，产品价格虽跟涨，但利润持续压缩，挑战需求承载力。
5. 外盘表现：7月纸货价格上涨80美元，进口利润为-170元/吨，显示外盘对国内市场形成一定支撑。

关键信息

市场表现

• 上周苯乙烯期货2207合约收于11396元/吨，涨幅8.48%。
• 华东现货价格11345元/吨，环比上涨7.6%。
• M1-M2月差为+75元/吨，环比微降2元/吨。
• 连一基差为-4元/吨，环比下降44元/吨。

装置动态

• 国产装置：山东和华东共计95万吨产能装置停车，东北和西北共计47万吨产能装置重启。
• 新增装置：烟台万华、镇利化学、山东利华益、天津大沽、茂名石化等装置陆续投产。
• 华南装置：某40万吨新增装置产出几天后意外停车。

库存变化

• 港口库存：江苏港口样本库存9.92万吨，环比增加0.22万吨；商品量库存7.62万吨，环比增加0.42万吨。
• 厂库库存：11.4万吨，环比减少0.4万吨，库存处于近年来低位。

外盘情况

• 7月纸货：价格上涨80美元至1485美元/吨。
• 进口利润：即期进口利润-190元/吨，进口价差-170元/吨。
• 出口情况：4月中国苯乙烯出口量10万吨，环比增加33.14%，出口均价1341美元/吨，环比上涨6.18%。
• 进口情况：4月进口量4.59万吨，环比下降66.92%，进口均价1290美元/吨，环比上涨5.54%。其中，沙特阿拉伯占据4月进口总量的93%。

下游表现

EPS（聚苯乙烯）

• 周产量约6.73万吨，环比减少0.17万吨，产能利用率约53.97%，较上周下降1.36%。
• 国内EPS价格大幅上涨，但下游需求疲软，市场成交气氛偏弱。

PS（聚苯乙烯）

• 周产量5.43万吨，产能利用率53.30%，较上周下降1.31%，同比减少16.90%。
• 国内PS市场价格跟涨，但受生产亏损影响，市场货源供应减少，商家拉涨为主。

ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）

• 周产量8.3万吨，行业开工率88.3%，较上周持平。
• 国内ABS市场价格全线上涨，主要受成本支撑，终端需求仍显乏力。

风险提示

1. 国际油价大幅波动（利多或利空）
2. 新冠疫苗效果不及预期或接种缓慢（利空）
3. 装置开工不稳（利多）

重点关注

• 疫情发展
• 装置检修情况
• 库存变化
• 到港情况

数据来源与联系方式

• 资料来源：Wind、隆众、中财期货投资咨询总部
• 联系人：王扬扬（F303454, Z0014529）
• 邮箱：wyy@zcfutures.com
• 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼
• 联系电话：021-68866666（总机）

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