20191103-招商证券-餐饮旅游行业周报：锦江首旅业绩逆势增长，国旅Q3收入利润稳增_8页_1mb

餐饮旅游行业周报总结

核心内容概述

本周餐饮旅游板块整体小幅上涨，涨幅为0.31%，弱于沪深300指数（上涨1.43%）。尽管行业整体表现偏弱，但部分龙头公司仍实现业绩逆势增长，显示出较强的抗压能力。行业规模方面，板块共有33只股票，总市值为4560亿元，流通市值为4125亿元，占比分别为0.9%和0.9%。当前行业仍处于筑底阶段，但龙头企业的外延扩张和内生优化为行业复苏提供了弹性，估值再次触底，中长期仍具备布局价值。

主要观点

• 板块表现：餐饮旅游板块本周小幅上涨，但整体表现弱于大盘，部分个股表现亮眼，如新智认知、峨眉山A、中青旅、天目湖和大连亚圣等。
• 龙头公司业绩：首旅酒店和锦江股份在Q3实现扣非业绩增长，分别为1.5%和22.1%，显示出行业复苏的潜力。
• 行业前景：尽管经济消费承压，但免税、休闲景区和食品餐饮行业具有穿越经济周期的潜力，因此继续推荐相关个股。
• 风险提示：宏观经济增速下滑和旅游行业系统性风险是当前面临的主要风险。

关键信息

一、行业数据

二、板块表现

• 餐饮旅游板块本周上涨0.31%，弱于沪深300指数（1.43%）。
• 2019年初以来，板块上涨25.96%，弱于沪深300指数（31.28%）。

三、重点公司表现

四、重点公司估值

五、行业重大新闻

1. 巴西免签政策：巴西总统宣布对中国游客实行免签政策，有助于提升中国游客赴巴西旅游的便利性。
2. 日本游升温：东京奥运会将推动日本游升温，预计游客数量将达到4000万左右，机票和酒店价格大幅上涨。
3. 茂名项目启动：海昌海洋公园在茂名启动新项目，计划投资60亿元打造海洋公园和康养小镇。
4. 携程与东京迪士尼合作：携程成为东京迪士尼大陆首家授权订票渠道，提供电子票服务，提升用户体验。
5. 香港旅游警示：因社会事件，对香港发出旅游警示的国家和地区增至40个，影响行业复苏。

六、行业重要公告

1. 黄山旅游：2019年前三季度营业收入增长4.08%，归母净利润下降20.16%。
2. 中国国旅：2019年前三季度营业收入增长4.35%，归母净利润增长55.09%。
3. 锦江酒店：2019年前三季度营业收入增长2.97%，归母净利润增长0.15%。
4. 首旅酒店：2019年前三季度营业收入下降2.16%，归母净利润下降10.27%。
5. 广州酒家：2019年前三季度营业收入增长19.60%，归母净利润增长9.12%。

投资建议

• 推荐个股：首旅酒店、锦江股份、宋城演艺、中国国旅、广州酒家。
• 理由：这些公司表现出较强的业绩增长能力和抗压能力，尤其是在经济承压的背景下，其业务模式和市场表现显示出穿越周期的潜力。
• 行业评级：推荐，行业基本面向好，有望跑赢基准指数。

风险提示

• 宏观经济增速下滑：可能对消费行业造成压力。
• 旅游行业系统性风险：包括突发事件、政策变化等。

投资评级定义

重要声明

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