20240411-国联证券-上海钢联-300226.SZ-主营业务稳步发展_有望受益于数据要素产业发展_3页_308kb

上海钢联（300226）年报分析总结

主要内容

上海钢联2023年年度报告显示，公司财务表现强劲。全年实现营业收入8631.4亿元，同比增长1273%；归母净利润240亿元，同比增长1830%；扣非归母净利润191亿元，同比增长1257%；毛利率为14.7%，同比下降1.5个百分点。第四季度表现同样亮眼，营收197.67亿元，同比增长126.1%。

公司业绩主要得益于两大业务板块：产业数据服务与钢材交易服务。其中，产业数据服务收入达802亿元，同比增长1599%，三年复合增长率189.0%；数据订阅业务收入439亿元，三年复合增长率17.72%。钢材交易方面，钢银平台结算量同比增长2014%，钢银电商营收同比增长1270%。

公司4月9日宣布拟以自有资金172亿元收购控股子公司隆众资讯少数股东股权。尽管隆众资讯2023年仍处于亏损状态，但此次收购助力公司在能源化工领域扩大布局，推动产业数据快速扩张战略。

政策利好

国家政策对数据要素产业发展提供强有力支持。2024年初发布的《“数据要素×”三年行动计划（2024-2026）》明确产业年均增速将超20%。公司有望借此风口获得高速发展机遇。

未来展望

分析师预计公司2024-2026年营收及净利润将保持高速增长，三年复合增长率约25.68%。维持“买入”评级，目标价3056元，对应2024年34倍市盈率。当前股价较目标价仍有较大空间。

风险提示

同时也需关注政策落地不及预期、产品技术受阻、市场竞争加剧、钢铁行业波动以及电商平台信用管理等问题。

估值概况

预计2026年EPS为1.48元/股，三年CAGR达25.68%。预计2024年市盈率为34倍，市净率为34倍，EV/EBITDA为25.8倍。分析维持对公司发展前景的积极判断。