> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属期货周报—2026-4-3 总结 ## 核心内容 本周贵金属期货周报聚焦于黄金与白银市场的动态变化，分析了影响贵金属价格走势的主要因素，包括地缘政治、货币政策、市场持仓变化及仓单数据等。报告指出，在去美元化和储备多元化的背景下，贵金属仍具吸引力，但短期内因地缘冲突导致的货币政策紧缩预期，对贵金属形成压力。 --- ## 主要观点 - **黄金与白银的内外比价波动**：黄金与白银内外比价出现大幅波动，存在套利机会。 - **地缘政治风险**：中东局势紧张，伊朗与美国的对抗升级，可能影响全球能源和金融市场的稳定性。 - **货币政策预期**：美联储对通胀与就业风险的平衡态度，使得短期内货币政策维持稳定，但地缘冲突导致的紧缩预期对贵金属形成利空。 - **市场持仓变化**：国内外黄金与白银仓单出现明显波动，国内黄金仓单上升，美国黄金仓单下降，国内外白银仓单均骤降。 - **市场情绪**：受特朗普言论影响，市场情绪出现逆转，但并未彻底改变对战争风险的担忧。 --- ## 关键信息 ### 1. 黄金市场 - **基本面**：地缘政治风险推动更多央行增持黄金，显示黄金作为避险资产的吸引力。 - **持仓数据**： - COMEX 黄金多头持仓：122,450 张 - COMEX 黄金空头持仓：35,978 张 - 持仓占比：多头21%，空头6% - 一周持仓变化：多头减少5,556张，空头增加2,599张 - 外盘黄金ETF持仓：14,47吨（SPDR:862吨，iShares:402吨） - 上海黄金期货持仓量：407,927手 - 上海黄金仓单：3吨 - COMEX 黄金库存：617盎司 ### 2. 白银市场 - **基本面**：地缘冲突加剧，短期内对白银形成利空。 - **持仓数据**： - COMEX 白银多头持仓：44,277张 - COMEX 白银空头持仓：27,801张 - 持仓占比：多头24%，空头16% - 一周持仓变化：多头减少4,423张，空头减少4,757张 - 外盘白银ETF持仓：23,620吨（SLV:13,802吨） - 上海白银期货持仓量：971,795手 - 上海白银仓单：1,075吨 - COMEX 白银库存：8,398吨 ### 3. 影响因素 - **美元指数期货持仓**：美元指数期货持仓变化反映市场对美元走势的预期，美元走强对贵金属形成压力。 - **美国国债期货持仓**：美国国债期货持仓变化反映市场对经济和政策的预期。 - **通胀与实际利率**：美国通胀预期和实际利率的变化对贵金属价格产生直接影响。 - **利率期限结构**：美国与主要非美国家的2年期国债利差变化影响资本流动和贵金属投资吸引力。 - **地缘政治**：伊朗与美国的紧张关系、霍尔木兹海峡问题、中东冲突等对贵金属市场情绪造成扰动。 --- ## 市场动态 - **美国增兵中东**：美国向中东派遣军舰和士兵，意图“打通”霍尔木兹海峡或夺岛。 - **伊朗与阿曼起草通行协议**：伊朗与阿曼可能就霍尔木兹海峡通行问题达成协议，但尚未解决与美国的冲突。 - **特朗普讲话影响市场**：特朗普讲话未缓解市场对战争的担忧，反而加剧了不确定性。 - **黄金与白银套利机会**：国内外黄金与白银仓单变化明显，内外比价波动，存在套利机会。 - **土耳其抛售黄金**：土耳其单周抛售22吨黄金，为2018年以来最大单周跌幅，显示地缘风险对黄金需求的冲击。 - **委内瑞拉与美国贸易**：美国从委内瑞拉进口原油量增加，且美内政部长带回价值1亿美元的实物黄金。 --- ## 服务内容 - **风险管理顾问**：协助客户建立风险管理制度与操作流程，提供风险管理咨询与专项培训。 - **研究分析**：收集并分析期货市场及经济相关数据，提供研究分析报告。 - **交易咨询**：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。 - **联系方式**： - 服务问询电话：021-55275087 - 投诉电话：021-55275065 - 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 - 服务电话：400-600-7299 --- ## 免责声明 本报告的信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性负责，亦不保证信息或建议不会发生变更。报告仅供参考，不构成任何投资建议。