20230704-瑞达期货-镍不锈钢半年报_供应增速高于需求_镍不锈钢震荡偏弱_20页_1mb

2023年上半年镍与不锈钢市场分析总结

1. 总体趋势

2023年上半年，沪镍及不锈钢市场整体呈现震荡下行走势，主要受宏观压力和基本面供需失衡影响。

2. 行情回顾

• 第一季度：受中国经济复苏预期升温支撑，大宗商品价格上涨，但海外镍冶炼厂大幅增产和不锈钢终端需求疲软，导致市场畏高心态升温，价格回落。全球PMI数据下滑和银行业风险加剧避险情绪，进一步压制价格。
• 第二季度：宏观面持续疲软，欧美债务危机和PMI数据走弱抑制大宗商品；基本面供应端产量爬升（如精镍冶炼），需求端终端订单不足、新能源增长放缓，期货价格承压下行。

3. 基本面分析

• 供应端：镍铁供应过剩持续，印尼镍铁回流增量加大；精炼镍产量不断增长，供应格局偏向宽松。
• 需求端：不锈钢终端需求复苏有限，房地产、汽车、机械等行业需求不及预期；不锈钢出口虽有增长，但海外需求疲软。
• 库存：镍和不锈钢库存维持历史低位，提供一定支撑，但后续海外供应增加可能承压价格。

4. 后续展望

• 宏观面：全球经济下行压力增大，通胀和地缘政治因素拖累需求，美联储加息周期延长增加不确定性。
• 基本面：供应过剩局面延续，需求回暖乏力；库存低位支撑有限。镍价和不锈钢价预计震荡偏弱。
• 建议：逢高做空为主，建议关注价格区间120000-170000元/吨（镍）和13000-16000元/吨（不锈钢）。

请注意：以上内容基于报告分析，仅供参考，不构成投资建议。