20211108-华联期货-螺纹钢周报_需求持续低迷_关注基差修复机会_5页_1mb

螺纹钢周报总结

核心内容概述

本周螺纹钢市场延续悲观情绪，期现价格共振下行。钢材市场整体呈现供需双弱格局，供应端受到减产任务和北方环保限产的限制，尽管限电放松带来短流程产量小幅回升，但整体产量仍小幅下降。需求端持续低迷，终端采购和投机需求保持谨慎，导致成交持续走弱，表观消费量维持低位。社会库存虽延续下降趋势，但降幅明显收窄，而钢厂库存则持续增加，库存拐点尚未显现。技术面上，2201合约出现底部长下影线，1小时图突破下行通道，预计进入横盘震荡阶段。

主要观点

• 市场情绪：钢市悲观情绪蔓延，期现价格同步下行。
• 供需格局：供应端受减产和环保限产影响，产量小幅下降；需求端持续疲软，终端采购和投机需求谨慎。
• 库存变化：社会库存继续下降，但降幅收窄；钢厂库存持续增加，整体库存压力仍存。
• 价格走势：期货贴水维持高位，预计随着原料价格下行，基差将逐步修复。
• 技术面：2201合约技术面显示可能进入横盘震荡阶段。

操作建议

• 单边操作：螺纹钢期货价格预计在4000-4700区间震荡，建议投资者保持观望，等待市场进一步明确方向。
• 套利操作：当前无明显套利机会，建议暂不参与。

关键关注点及风险因素

• 产量：钢厂产量变化将直接影响市场供需关系。
• 政策变化：环保限产、减产任务等政策因素可能对市场产生较大影响。
• 经济数据：下周将陆续公布经济数据，可能对市场情绪和价格走势带来影响。

基本面分析详情

1、价格/价差

• 本周期货市场情绪悲观，现货价格继续下行。
• 期货贴水维持高位，上海和天津地区基差处于近年高位。
• 各地报价总体下行，华中和华北地区跌幅较大。
• 区域价差方面，上海-北京、成都价差明显扩大，广州-沈阳价差明显收缩。

2、供应

• 截至11月4日，螺纹钢周度产量为288.40万吨，环比减少2.16万吨。
• 限电放松促使短流程产量略有回升，但北方环保限产对长流程产量形成约束，整体产量仍有小幅下降空间。

3、需求

• 钢材需求持续低迷，螺纹钢表需处于同期低位。
• 成交量持续回落，期货价格下跌加重市场观望情绪，终端采购和投机需求明显减少。

4、库存

• 截至11月4日，螺纹钢社会库存为533.95万吨，环比减少24.18万吨。
• 钢厂库存为280.12万吨，环比增加19.73万吨。
• 社会库存延续下降趋势，但降幅收窄；钢厂库存持续增加，整体库存压力仍存。

5、技术分析

• 2201合约日线出现底部长下影线，1小时图突破下行通道，预计进入横盘震荡阶段。

研究员信息

• 姓名：孙伟涛
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F0276620
• 投资咨询从业证书号：Z0014688

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