20220718-华联期货-螺纹钢周报_恐慌蔓延_期现共振下行_5页_1018kb

螺纹钢周报总结

核心内容概述

本报告由研究员孙伟涛撰写，发布于2022年7月18日，主要分析了当前螺纹钢市场的运行情况，包括价格走势、供需变化、库存去化及技术面分析。整体来看，螺纹钢市场在海外经济衰退预期和国内需求疲软的双重压力下，呈现弱势下行态势，市场情绪较为悲观。

主要观点

• 宏观经济环境：海外超预期加息引发经济衰退预期，对大宗商品市场形成持续压力。
• 需求端：高温天气和疫情反复抑制钢材消费，地产投资数据持续下滑，停贷风波进一步拖累需求。
• 供应端：钢厂减产趋势仍在延续，但电炉利润回升带动短流程产量微增，长流程钢厂减产空间仍较大。
• 库存情况：螺纹钢库存连续四周下降，厂社双库均降，显示淡季去库趋势。
• 价格表现：期现价格共振下行，基差明显走扩，期货跌幅较快，价差小幅走扩。
• 技术面：螺纹钢1小时图处于下行通道，需关注20日均线能否突破。

操作建议

• 单边交易：建议短线区间操作，关注3600元/吨支撑位和3900元/吨压力位。
• 套利策略：可关注01-05合约的正套机会。

基本面分析

1. 价格与价差

• 上周期现价格共振下行，期货下跌更快，期现基差扩大至191元。
• 10-01价差走扩至72元（+11元）。
• HC10-RB10价差回升至13元（+23元）。

2. 供应情况

• 螺纹钢周度产量245.61万吨，环比减少9万吨。
• 高炉开工率持续下降，独立电炉开工率有所回升。
• 钢厂盈利率下降，显示盈利空间收窄。

3. 需求情况

• 表观消费量298.15万吨，环比减少6.73万吨。
• 需求改善有限，高温和疫情对市场形成扰动。

4. 库存情况

• 总库存降至1038.81万吨，环比减少52.54万吨。
• 库存连续四周下降，显示供应收缩带动去库。

5. 技术分析

• 螺纹钢1小时图处于下行通道，需关注20日均线能否突破。
• 热轧卷板走势与螺纹钢类似，均呈现弱势。

关键关注点与风险因素

• 钢厂减产情况：钢厂减产趋势是否持续将影响供应端变化。
• 库存去库情况：库存是否持续下降，以及去库速度是否加快。
• 宏观经济变化：海外加息政策及国内经济数据变化可能对市场情绪产生重大影响。
• 政策与市场情绪：停贷风波等事件可能进一步影响需求预期，加剧市场波动。

数据来源

• 数据来源：mysteel、华联期货

免责声明

• 本报告仅反映研究员的设想、见解及分析方法，仅供参考。
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