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铅价维持震荡格局总结

核心内容

2026年4月22日，铅市场整体呈现震荡走势，买卖双方分歧加大，现货价格和期货价格均出现小幅下跌。市场供需关系偏弱，但行业对下半年的预期较为乐观，部分企业已开始筹备产能扩张。

市场动态

现货价格

• SMM1#铅锭现货价：较前一交易日下跌75元/吨至16525元/吨。
• 地区价格变化：
  • 上海：现货升贴水较前一交易日下跌25元/吨至25.00元/吨。
  • 广东：现货价格下跌75元/吨至16575元/吨。
  • 河南：现货价格下跌75元/吨至16550元/吨。
  • 天津：现货升贴水下跌75元/吨至16600元/吨。
• 废料价格：
  • 铅精废价差：较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨。
  • 废电动车电池：价格下跌25元/吨至9775元/吨。
  • 废白壳：价格下跌25元/吨至9975元/吨。
  • 废黑壳：价格维持不变，为10150元/吨。

期货价格

• 沪铅主力合约：
  • 开盘：16855元/吨
  • 收盘：16730元/吨，较前一交易日下跌115元/吨。
  • 全天成交69098手，持仓63832手，较前一交易日分别增加31613手和30659手。
  • 日内价格震荡，最高点16900元/吨，最低点16675元/吨。
• 夜盘价格：沪铅主力合约开于16750元/吨，收于16760元/吨，较昨日午后收盘下降0.03%。

库存情况

• SMM铅锭库存：总量为6.3万吨，较上周同期变化0.20万吨。
• LME铅库存：总量为272700吨，较上一交易日减少300吨。

主要观点

1. 供需格局：当前铅市场处于供需两弱的状态，矿端供应偏紧，冶炼厂对高银矿采购意愿低迷。
2. 价格走势：现货价格走弱，期货价格震荡，市场情绪偏谨慎。
3. 区域差异：不同地区铅价存在差异，河南地区炼厂以长单出货为主，湖南部分炼厂挺价出货，江西地区报价相对坚挺。
4. 下游需求：下游企业避险情绪上升，采购趋于谨慎。
5. 行业预期：行业对下半年预期乐观，部分企业已开始筹备产能扩张。
6. 期权策略：建议采取卖出宽跨策略。

关键信息

• 价格波动：铅价整体走弱，买卖双方分歧加大，现货成交低迷。
• 库存变化：SMM铅锭库存保持稳定，LME铅库存小幅下降。
• 成本与开工率：再生铅综合成本、原生铅和再生铅冶炼开工率均在图表中有所体现，显示行业运营状况。
• 废料价格：废电动车电池、废白壳、废黑壳价格均有所下跌，但废黑壳价格相对坚挺。
• 市场情绪：下游企业采购谨慎，部分冶炼企业因库存下降而报价坚挺。

风险提示

• 需求不及预期：若下游需求持续疲软，可能对铅价形成下行压力。

图表说明

以下图表提供了市场动态的直观展示：

• 图1：SHFE铅升贴水（单位：元/吨）
• 图2：LME铅升贴水（单位：美元/吨）
• 图3：上海铅锭现货升贴水（单位：元/吨）
• 图4：LME升贴水季节性图（单位：美元/吨）
• 图5：国产&进口矿TC（单位：元/金属吨、美元/干吨）
• 图6：再生铅综合成本（单位：元/吨）
• 图7：原生铅冶炼开工率（单位：%）
• 图8：再生铅冶炼开工率（单位：%）
• 图9：国内库存与沪铅主力（单位：万吨、元/吨）
• 图10：LME铅季节性库存（单位：吨）
• 图11：上期所铅库存（单位：吨）
• 图12：铅锭社会库存（单位：万吨）
• 图13：铅精废价差（单位：元/吨）
• 图14：废电池价格（单位：元/吨）
• 图15：铅蓄电池开工率（单位：%）
• 图16：铅进口盈亏（单位：元/吨）

分析团队

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

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