20240402-国投证券-德赛西威-002920.SZ-业绩持续高增_智驾业务迎来海外突破_5页_409kb

德赛西威（002920SZ）2023年业绩快报显示，公司营收同比增长46.71%，达到21908亿元，净利润增长30.57%，达到1547亿元，体现了高增长势头。业绩主要由智能座舱和智能驾驶业务双轮驱动，前者收入增长34%，后者增长74%，其中高阶智能驾驶订单超80亿元，覆盖多家车企。毛利率环比修复，第四季度达21.54%，费用率下降，显示出规模效应和运营优化。

公司新项目订单年化销售额突破245亿元，其中座舱业务150亿元，新产品如域控制器和HUD获得定点；智驾业务海外首次突破，海外营收增长48.1%。预计2024-2026年收入分别为2839亿元、3541亿元和4226亿元，净利润预计2141亿元、2860亿元和3782亿元，维持买入-A评级，目标价1544元。

风险包括智能汽车市场发展、供应链和芯片短缺等不确定性，以及竞争加剧的可能性。公司从汽车电子供应商转型为汽车智能化赋能者，具有长期增长潜力。