20240426-浙商证券-南微医学-688029.SH-南微医学2023年及2024年一季报点评_国内稳步增长_海外高增持续_4页_663kb

南微医学（688029）2023年及2024年一季报显示强劲增长。2023年公司实现营业收入241亿元，同比增长218%；归母净利润49亿元，同比增长470%；2024年一季度营收62亿元，同比增长127%；净利润14亿元，同比增长414%。增长主要由海外市场驱动，2023年国内营收增长182%，海外市场增长258%，其中美洲和EMEA区域分别实现超2258%和3087%的增幅。公司战略转型从规模增长转向价值增长，通过开源、提效、降本措施应对集采等挑战，利润增速超过收入端。盈利能力显著提升，2023年毛利率达645%，净利率20.51%，经营现金流净额546亿元。预计2024-2026年EPS分别为3.25元、4.12元和5.01元，当前PE为21.8倍，维持“增持”评级。风险包括股权激励影响、国际局势和新产品销售不确定性。长期潜力看好其医工转化平台和渠道优势，未来有望通过可视化等新产品放量拓展成长空间。