20141027-申万宏源-军工机械行业_周报-智能装备长期成长明确_建议配置相对低估及拐点型公司_20页_568kb_568kb

文档内容总结

核心内容

本报告是申银万国证券研究所于2014年10月27日发布的机械行业周报，重点分析了国防军工、能源设备、轨道交通和智能装备等行业的投资机会，并推荐了相关投资组合。

主要观点

国防军工

• 中航飞机复牌：10月17日中航飞机复牌并强势涨停，被视为定价体系改革的龙头股。
• 改革方向：改革融合了美国60年代的定价体系改革、90年代的军民融合及2000年后的信息化能力提升，旨在打造具有国际竞争力的国防军工体系。
• 重点推荐：继续推荐中航飞机和哈飞股份，强调定价体系改革仍是四季度投资重点。

能源设备

• 核电项目进展：欧盟批准中方参与的英国欣克利角核电站项目，预计投资260亿美元，中国核工业集团和广东核电集团负责施工。
• “走出去”战略：中国核电项目在海外持续推进，如“华龙一号”在东盟博览会展示，计划在福建福清和广西防城港建设示范工程。
• 行业前景：2014-2015年为核电项目投入运营和新开工的第一高峰期，预计“十三五”期间内陆核电将打开新的成长空间。
• 推荐标的：丹甫股份、久立特材、中核科技、应流股份、东方电气、中国一重、天壕节能等。

轨道交通

• “十三五”规划及“走出去”：成为2015年铁路板块投资主线。
• 国际项目进展：中俄签署高铁合作备忘录，推进莫斯科至喀山高铁项目；墨西哥高铁项目由中企中标，计划12月开工。
• 国内发展：预计2014年建成铁路里程在五六千公里左右，年底高铁里程将达1.6万公里，提前实现2020年目标。
• 投资逻辑：铁路投融资体制改革、动车组招标及“高铁外交”将推动行业发展。
• 重点推荐：中国北车、中国南车、鼎汉技术、永贵电器、北方创业等。

智能装备

• 板块热度：机器人自动化板块仍具热度，但需警惕回调风险。
• 投资逻辑：人口红利消失、工程师红利显现及制造业转型升级推动板块发展。
• 推荐公司：上海机电、巨轮股份、锐奇股份、东方精工、慈星股份、京山轻机、松德股份等。
• 风险提示：市场风格转变可能导致板块整体回调，需关注定增预案是否获批。

关键信息

投资组合

• 推荐组合：三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、杰瑞股份。
• 组合表现：本周绝对收益-3.92%，累计收益29.87%，相对申万机械超额收益-2.30%，累计超额收益19.56%。

行业数据

• 工程机械：装载机、推土机、挖掘机、压路机、汽车起重机、随车起重机等销量和出口量数据均有所增长，显示行业整体向好。
• 市场预测：2014-2016年，工业机器人市场将保持高速增长，珠三角地区增速显著高于全国。

行业动态

• 中船重工：计划整合科研资产，推进军工企业改革。
• 北斗定位：2015年民用服务精度将提升至2.5米，中罗合作推进全球布局。
• DP3系统：哈尔滨工程大学研发成功，填补国内空白。
• 云机器人：中美合作取得突破，推动人工智能发展。
• 机器人市场：预计2020年全球工业机器人市场将达400亿美元。

重点推荐组合（第三期第八周）

证券分析师与研究支持

• 证券分析师：李晓光、赵隆隆、黄威
• 研究支持：仇之煜
• 联系人：薄娉婷，电话：(8621)23297818x7372，邮箱：bopt@swsresearch.com

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 本报告仅供客户使用，不构成投资建议。
• 本报告基于公开信息，不保证其准确性。
• 投资者应自主决策并自行承担风险。
• 本报告版权归申银万国所有，未经授权不得复制或分发。

附注

• 本报告发布日期：2014年10月27日
• 报告发布机构：上海申银万国证券研究所有限公司
• 报告链接：http://www.swsresearch.com