20250303-宏源期货-黑色金属周报（钢材）_政策频繁扰动_钢价震荡加剧_32页_2mb

钢材市场周报总结（2025年3月3日）

一、市场表现

1. 价格震荡下跌：上周国内钢材现货价格普遍下跌，华东地区螺纹钢和热卷价格环比分别下跌90元/吨和50元/吨。
2. 成本与利润：长流程利润表现较好（螺纹钢利润205元，热卷利润195元），但电炉利润受废钢成本抬升影响，华东螺纹平电利润为负（-98元），谷电利润虽为正但空间有限。
3. 库存与产量：五大品种钢材产量环比增625万吨，厂库库存下降1282吨，社库增加278万吨，总库存增速放缓。

二、供需基本面

1. 供应端：255家样本钢厂日均到货492万吨，废钢库存环比增长166万吨，产能利用率环比提升。
2. 需求端：水泥磨机开工率上升，但区域需求不平衡，螺纹钢和热卷表需增速放缓。
3. 出口与政策：热卷出口利润改善，但政策频繁扰动市场预期，粗钢控产预期可能对冲出口下滑，但减产幅度尚未量化。

三、风险与展望

• 政策不确定性：近期政策扰动加剧，粗钢产量调整、出口变动等因素导致市场预期偏差。
• 估值与驱动：钢价或继续在成本区间震荡，基本面驱动有限，需求恢复仍需时间。

四、数据来源

• 核心数据：钢联、富宝、Wind、宏源期货研究所等。
• 免责声明：期货投资风险较高，仅供参考。