20180505-东吴证券-通信设备行业研究_小米IPO加速布局物联网生态_中国联通新建物联网平台_关注物联网投资机会_10页_752kb

通信设备行业总结

核心内容概述

本文主要围绕通信设备行业的近期动态、投资策略及重点推荐个股进行分析，强调行业长期发展潜力，并关注IPv6部署、5G建设、物联网生态布局等关键领域。

主要观点

• 行业前景乐观：通信行业在中长期具备良好发展潜力，主要体现在电信运营商经营状况改善、IPv6规划加速落地、5G网络建设推进以及机构持仓提升。
• 通信板块估值较高：截至2018年5月6日，通信（申万）板块市盈率TTM为70.51，是TMT行业中估值最高的板块。
• 小米IPO推动物联网生态布局：小米即将IPO，其物联网生态链战略是核心业务之一，有助于其在物联网时代取得先发优势。
• 中国联通推进物联网平台建设：中国联通新建物联网设备管理平台并公开招标，计划年底实现物联网连接突破1.3亿个，同时推进NB-IoT基站建设。
• 研发投入持续增长：A股上市公司研发投入总额达5092亿元，占营收比例提高至2.31%，其中中兴通讯以129.62亿元研发投入位居榜首。

关键信息

投资推荐

• 近期推荐组合：烽火通信（600498）、光迅科技（002281）、凯乐科技（600260）
• 建议关注个股：博创科技（300548）、初灵信息（300250）、汉威科技（300007）、高新兴（300098）、日海通讯（002313）、宜通世纪（300310）、东山精密（002384）、深南电路（002916）、海格通信（002465）、华力创通（300045）

市场表现

• 上周通信（申万）指数上涨0.10%，沪深300指数上涨0.47%，通信板块跑输大盘0.37%。
• 通信板块5日涨跌幅前五：邦讯技术（+16.42%）、盛路通信（+8.73%）、波导股份（+8.27%）、平治信息（+7.96%）、路通视信（+7.83%）。
• 通信板块5日涨跌幅后五：*ST凡谷（-14.22%）、*ST大唐（-9.85%）、吉大通信（-9.71%）、移为通信（-9.35%）、烽火电子（-8.31%）。

IPv6推进

• 工信部发布《推进互联网协议第六版（IPv6）规模部署行动计划》，要求三大运营商及设备厂商加速IPv6升级，以解决IP地址资源紧缺、提升网络安全及支持新业务发展。
• 推进IPv6规模部署将带动新一轮网络投资，抵消运营商资本开支下滑影响。

物联网发展

• 中国联通计划到年底实现1.3亿个物联网连接，同时推进NB-IoT基站建设，本月将开通30万个NB-IoT基站。
• IDC预测2021年中国物联网平台支出将达62.2亿美元，未来四年保持13.0%的年均复合增长率。

5G建设

• 5G基站带宽需求大幅提升，预计达到LTE的10倍以上，传输设备市场规模将超过1300亿元。
• 5G建设带动光通信网络资本支出增长，光模块和光器件需求上升。

上市公司动态

• 烽火通信：具备全产业链优势，受益于5G和光通信投资窗口。
• 中天科技：光通信行业龙头，拥有光棒产能，四大业务线支撑业绩增长。
• 中国联通：混改后管理架构和业务创新显著，与BATJ等企业合作拓展创新业务。
• 亨通光电：光通信行业白马股，业绩增速领先，积极拓展海外业务。
• 光迅科技：受益于数据流量增长，持续研发100G光模块，支撑长期业绩。
• 中际旭创：高端光模块制造商，客户资源丰富，业绩增长强劲。

风险提示

• 行业增速放缓风险
• 资费下滑加速风险
• 竞争加剧风险
• 创新业务增长不及预期风险
• 自研芯片进展不及预期风险

重点行业动态

国内动态

• 工信部推动IPv6部署，要求运营商及设备厂商加速升级。
• 中国电信完成ChinaNet网络扩容路由反射器集采，华为中标。
• 广东联通与新华三合作推进vDC试点，构建跨地域VXLAN专网。
• 雄安新区试点转控分离云化BRAS，提升IP地址利用率30%。
• IDC预测2021年中国物联网平台支出全球第一，占比超30%。

国际动态

• MyRepublic与StarHub签署MVNO协议，启动移动服务。
• Telia进军墨西哥市场，看好其潜力。
• T-Mobile和Sprint宣布合并，形成新公司。
• 德国电信在柏林部署5G天线，实现欧洲首个5G数据连接。
• 英特尔CPU发现8个新漏洞，威胁网络安全。

上市公司动态

• 新海宜：一季度营收和净利润大幅下滑。
• 金亚科技：面临退市风险，因被证监会处罚。
• 康欣新材：筹划重大资产重组，拟收购和其昌及朝翔竹木股权。
• *ST大唐：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 大富科技：复牌并推进重大资产重组。
• 信威集团：获得军工事项审查批复，重组进展顺利。
• 福日电子：控股子公司涉及诉讼，案件仍在二审中。
• 通宇通讯：中标中国联通天线采购项目，中标金额达2.14亿元。
• *ST凡谷：发布股票交易异常波动公告，未发现重大未披露事项。
• 宜通世纪：子公司股票质押率高，存在业绩补偿风险。
• *ST上普：2017年和2018年一季度净利润均为负。
• 三峡新材：拟发行股份购买资产，收购两家公司股权。
• 润建通信：中标中国移动传输管线施工项目，预估金额1.36亿元。
• 意华股份：实际控制人部分股权质押。
• 中通国脉：控股股东股份质押，占比40.8998%。
• 纵横通信：筹划收购多麦股份，签署投资意向书。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

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