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量化周报 2025-07-06 总结

板块流动性

本周各板块成交额和保证金数据如下：

• 基本金属：成交15938.64亿元，变化+24.92%；保证金506.83亿元，变化+120.84亿元。
• 能源化工：成交23034.54亿元，变化-28.70%；保证金372.76亿元，变化+38.60亿元。
• 农产品：成交14242.96亿元，变化-5.61%；保证金423.68亿元，变化+4.15亿元。
• 贵金属：成交17247.23亿元，变化-12.95%；保证金617.39亿元，变化+4.51亿元。
• 黑色建材：成交13218.95亿元，变化+35.40%；保证金334.91亿元，变化+16.78亿元。
• 股指期货：成交22380.96亿元，变化-13.18%；保证金1314.39亿元，变化+57.58亿元。
• 国债期货：成交15084.14亿元，变化+3.13%；保证金157.20亿元，变化+7.87亿元。

市场与板块风格

2025年以来的市场表现：

• 万得商品指数上涨13.60%。
• 有色指数上涨4.09%，能源指数下跌13.09%，化工指数下跌15.45%。
• 油脂油料指数上涨2.89%，贵金属指数上涨21.39%，煤焦钢矿指数下跌9.74%。
• 华泰商品长周期动量指数上涨14.07%，短周期动量指数上涨1.59%，偏度指数上涨10.39%，期限结构指数上涨5.25%。
• 股指期权VIX指标：上证50为15.28%，沪深300为14.83%，中证1000为20.21%。

板块升贴水结构

各板块基差和年化基差情况：

• 股指期货基差：IH7.51点，IF-4.63点，IC-122.35点，IM-180.92点；年化基差率：IH1.30%，IF-0.55%，IC-9.81%，IM-13.59%。
• 国债期货基差：TL0.36元，TS-0.03元，T0.13元，TF0.00元；净基差：TL0.03元，TS-0.05元，T-0.096元，TF-0.04元。
• 各板块升贴水结构详见相关图表，但未有新变化。

策略

根据华泰商品多因子模型，建议：

• 多配：石油沥青、原油、菜籽油、燃料油、棕榈油。
• 少配：纯碱、玻璃、鸡蛋、乙二醇、聚氯乙烯。
  该模型考虑了多个因素，旨在优化资产配置。

风险提示

报告指出，市场表现可能不及预期，潜在风险包括宏观经济波动、政策变化或其他不可预见因素。投资者需谨慎管理风险。