> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 化工行业周报总结：液氯、丁二烯涨幅居前，建议关注 PI 膜材料、MLCC 粉体、农化方向 ## 核心内容概览 本周化工产品价格走势分化明显，部分产品涨幅显著，而另一些则出现下跌。整体来看，国际油价震荡上涨，地缘政治风险持续发酵，对市场情绪和部分化工产品价格形成支撑。同时，部分产品如尿素、蛋氨酸等价格下跌，显示出市场存在一定的压力。分析师建议关注与半导体行业关联紧密的 PI 膜材料、MLCC 粉体以及受益于粮食价格上涨的农化产品。 ## 主要观点 ### 1. 本周化工产品价格表现 - **涨幅较大的产品**：液氯（华东地区，123.75%）、丁二烯（东南亚 CFR，13.45%）、DMF（华东，11.86%）、煤焦油（山西市场，10.04%）、顺丁橡胶（山东，9.19%）、MEG 华东（华东，8.72%）、燃料油（新加坡高硫 180cst，8.70%）、软泡聚醚（华东散水，8.15%）、丁苯橡胶（中油华东兰化 1500E，8.15%）、原油（WTI，8.10%）。 - **跌幅较大的产品**：纯 MDI（华东，-1.40%）、TDI（华东，-1.44%）、硫酸钾（新疆罗布泊 50%粉，-2.56%）、硫酸（CFR 西欧/北欧合同价，-2.87%）、环氧氯丙烷（华东地区，-3.11%）、原盐（山东地区海盐，-3.48%）、合成氨（安徽昊源，-3.61%）、醋酸乙烯（华东，-4.55%）、蛋氨酸（河北地区，-5.04%）、尿素（波罗的海，-7.50%）。 ### 2. 行业投资建议 - 建议关注受益于半导体行业高景气的 PI 膜材料与 MLCC 粉体，以及受粮食价格上涨带动的农化产品。 - **PI 膜材料**：如 PSPI、MPI，广泛应用于半导体封装，国产替代进程加速，推荐关注瑞华泰、鼎龙股份。 - **MLCC 粉体**：受益于半导体行业需求增长，叠加氧化锆、氧化钇价格上涨，建议关注国瓷材料。 - **农化**：油价上涨、地缘冲突导致粮食价格上涨，预计未来 1-2 年农化品将进入大周期，推荐关注磷化工（云天化、兴发集团、云图控股）、钾肥（东方铁塔、亚钾国际）、农药（扬农化工、红太阳）。 ### 3. 原油走势 - 截至 2026-08-21 收盘，布伦特原油价格为 94.39 美元/桶，相较上周上涨 6.63%；WTI 原油价格为 87.06 美元/桶，上涨 5.66%。 - 国际油价受美伊谈判僵局及霍尔木兹海峡冻结影响，预计下周维持高位宽幅震荡。 ### 4. 其他化工产品价格走势 - **丙烷**：价格先弱后强，预计下周市场高位震荡，中后期或存弱势。 - **炼焦煤**：价格宽幅上涨，预计下周继续推涨。 - **动力煤**：价格偏强运行，预计下周稳中整理。 - **喷吹煤**：价格全面上涨，预计下周小幅上涨。 - **无烟煤**：价格小幅上涨，预计下周参考价或有上调。 - **乙烯**：价格坚挺，预计下周高位整理。 - **聚丙烯粉料**：价格大幅上涨，预计下周小幅回落。 - **PTA**：市场高位震荡，预计下周宽幅震荡。 - **涤纶长丝**：价格重心上扬，预计下周横盘窄幅波动。 - **聚合 MDI、TDI**：价格弱势回落，预计下周偏弱震荡。 - **磷矿石**：价格走弱，预计下周震荡下行。 - **EVA**：价格小幅盘整，预计下周稳中整理。 - **纯碱**：价格大稳小动，预计下周低位震荡。 - **钛白粉**：市场承压下行，预计下周延续弱势。 - **制冷剂 R134a、R32**：价格中枢坚挺，预计下周延续偏强运行。 ## 关键信息 ### 1. 市场表现 - 基础化工（申万）：1M +7.5%，3M -10.3%，12M +7.8%。 - 沪深300：1M -0.7%，3M -4.7%，12M +5.5%。 ### 2. 重点公司及盈利预测 | 公司代码 | 公司名称 | 2026-08-21 股价 | EPS（2025） | EPS（2026E） | EPS（2027E） | PE（2025） | PE（2026E） | PE（2027E） | 投资评级 | |----------|------------|----------------|-------------|--------------|--------------|------------|-------------|-------------|-----------| | 002258.SZ | 利尔化学 | 14.59 | 0.60 | 0.78 | 1.07 | 24.32 | 18.71 | 13.64 | 买入 | | 002539.SZ | 云图控股 | 12.85 | 0.68 | 0.99 | 1.32 | 18.90 | 12.98 | 9.73 | 买入 | | 002648.SZ | 卫星化学 | 27.00 | 1.58 | 2.20 | 2.58 | 17.09 | 12.27 | 10.47 | 买入 | | 600028.SH | 中国石化 | 5.10 | 0.26 | 0.38 | 0.41 | 19.62 | 13.42 | 12.44 | 买入 | | 600141.SH | 兴发集团 | 30.68 | 1.35 | 1.90 | 2.21 | 22.73 | 16.15 | 13.88 | 买入 | | 600486.SH | 扬农化工 | 54.96 | 3.17 | 4.03 | 4.72 | 17.34 | 13.64 | 11.64 | 买入 | | 600938.SH | 中国海油 | 33.86 | 2.57 | 3.07 | 3.16 | 13.18 | 11.03 | 10.72 | 买入 | | 601233.SH | 桐昆股份 | 24.71 | 0.90 | 1.29 | 1.58 | 27.46 | 19.16 | 15.64 | 买入 | | 601857.SH | 中国石油 | 11.20 | 0.86 | 0.95 | 1.02 | 13.02 | 11.79 | 10.98 | 买入 | | 688548.SH | 广钢气体 | 37.28 | 0.22 | 0.34 | 0.46 | 169.45 | 109.65 | 81.04 | 买入 | ### 3. 个股跟踪 - **万华化学**：核心受益聚氨酯产品涨价，成本优势显著，盈利预测良好。 - **利尔化学**：农药主业景气上行，量利齐升，2025 年归母净利润同比增长 122.33%。 - **云图控股**：受益于磷化工和钾肥，盈利预测稳健。 - **卫星化学**：营收增长，但归母净利润同比下滑，但未来有望改善。 ## 风险提示 - 下游需求不及预期。 - 原料价格波动较大。 - 环保政策变动可能影响行业。 - 推荐标的业绩不及预期。 ## 总结 本周化工行业表现分化，液氯、丁二烯等产品涨幅显著，而尿素、蛋氨酸等产品跌幅较大。市场整体受地缘政治影响，国际油价震荡上涨，对部分化工产品形成支撑。分析师建议关注受益于半导体行业的 PI 膜材料和 MLCC 粉体，以及受粮食价格上涨带动的农化产品。重点公司如利尔化学、云图控股、卫星化学、中国石化、兴发集团、扬农化工、中国海油、桐昆股份、中国石油、广钢气体等均被推荐为“买入”标的，其盈利预测显示未来三年内业绩有望稳步提升。整体来看，化工行业短期波动较大，但长期仍具增长潜力。