20250303-中泰期货-烧碱周报_山东工厂检修计划落地_液氯为液碱价格提供底部支撑_20页_2mb

中泰期货烧碱周报（2025年3月3日）

市场综述

上周国内烧碱市场总体呈现震荡态势，现货价格因成本支撑和需求疲软变化较大。液碱市场受氧化铝采购下滑影响，价格下行，但预计随着工厂检修落地，液氯价格下移叠加修检利好，中期价格有望推涨。

供应端

• 供应方面：国内液碱产量略有增加，预计本周在82万吨附近。
• 检修计划：山东地区多企业将在3-4月检修，涉及产能28-75万吨不等，产能释放下降，给予价格支撑。

需求端

• 需求方面：氧化铝企业采购积极性下降，价格下滑至2688元/吨；粘胶短纤开机率提升，印染行业亦保持开工；但下游整体表现疲软，价格调整压力较大。
• 出口方面：12月液碱出口仍为主力，但高位库存持续影响出货节奏。

价格走势

• 本周山东液碱价格下行明显，整体利润受挤压，氧化铝企业利润预计不足百元/吨；反观液氯价格低位运行，本周五价差出现显著变化。
• 期货方面：烧碱主力合约SH05走出V型反转，呈多头格局，基差进入升水结构，显示市场预期转好。短期库存压力缓解，但需警惕下游跟进不足。

策略建议

• 单边策略：建议持续关注近月04、05合约偏多思路。
• 套利建议：考虑5-9价差可能存在修复机会。

风险提示

• 原材料成本波动
• 下游需求不及预期
• 政策调控因素

交易咨询资格号：证监许可2012112
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