20250515-华泰期货-化工日报_装置检修集中_丁二烯原料价格强势_10页

总结报告

日期： 2025-05-15
主题： 化工日报及2025年期货市场研究报告总结

天然橡胶市场表现强劲。期货方面，RU主力合约收盘价15235元/吨，环比上涨240元/吨；NR主力合约13035元/吨，环比上涨180元/吨。现货价格上涨明显，例如云南产全乳胶上海市场报价15150元/吨（+250），青岛保税区泰混胶14920元/吨（+150）。市场调查显示，轮胎企业开工率维持常规水平，但销量增长缓慢，企业通过灵活控产缓解库存压力。进口方面，5月国内天然橡胶进口量预计持稳，国内云南和海南产区进入开割期，原料价格支撑产量回升预期。需求端，轮胎厂利润回升和中美关税缓和带来积极因素，供需矛盾不突出，预计胶价区间震荡为主。

顺丁橡胶市场受丁二烯供应影响显著。期货BR基差显示价格上涨220元/吨。现货方面，齐鲁石化BR9000出厂价12700元/吨（+400），浙江传化市场价12650元/吨（+550）。丁二烯装置检修比例约8%，大部分计划在5月底至6月初重启，短期供应偏紧，推高成本支撑。丁二烯价格强势，顺丁橡胶利润恶化，进口利润进一步收窄，抑制供应增加。预计顺丁橡胶中期偏强运行，跟随丁二烯波动。

整体来看，市场装置检修集中，原料价格保持强势。风险因素包括美国关税变化、产区天气波动和下游需求不确定性。库存数据：天然橡胶社会库存1355527吨（小幅增加），青岛港库存618693吨（增加）；顺丁橡胶库存企业端减少，贸易商库存略有下降。总体建议中性，关注市场动态调整。

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