20260429-申银万国期货-早间评论_9页_1001kb

申银万国期货研究所2026年4月29日市场分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于当前国内外市场动态，分析了多个重点金融、能源化工、金属、农产品及航运品种的走势，并结合政策、地缘政治及行业数据提出投资观点与建议。核心内容包括：

• 国内政策动向：中共中央政治局会议强调挖掘内需潜力，扩大优质供给，推动消费升级。
• 国际局势：美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡通行受阻，对全球能源市场造成影响。
• 重点品种分析：股指、原油、PTA等品种表现偏强，部分金属和农产品则受供需及政策影响呈现震荡或回落态势。
• 市场情绪与资金流动：国内资金面保持宽松，融资余额增加，市场情绪有所回暖，但短期仍需震荡整理。

---

主要观点

1. 股指：谨慎偏多

• 美国三大指数下跌，但国内股指表现相对偏强。
• 资金面宽松，融资余额增加，市场情绪逐步回暖。
• 成长型板块受资金青睐，但短期涨幅较大，需震荡整理。
• 4月是年报和一季报披露期，市场逻辑从“炒预期”转向“看兑现”。

2. 原油：偏强运行

• 美伊谈判无进展，市场担忧供应紧张，推动原油期货上涨。
• 阿联酋宣布退出OPEC及OPEC+，旨在摆脱产量配额限制，提升石油产量。
• 霍尔木兹海峡通行受限，但有油轮成功通过，显示局势尚未完全失控。
• 中东局势仍是影响油价的重要变量，短期支撑较强，中期或震荡回落。

3. PTA：偏强运行

• PTA夜盘上涨，现货商谈氛围一般，基差偏强。
• 装置开工负荷创历史同期新低，供需趋紧支撑价格。
• 中期在中东局势缓和后，价格重心或震荡回落，需关注装置动态。

4. 金属板块：分化运行

• 贵金属：受美伊谈判僵局影响，短期承压，但长期上行趋势不变。
• 铜：精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，短期偏强震荡。
• 锌：精矿供应阶段性紧张，但下游需求疲软，预计区间偏强波动。
• 铝：国内库存处于高位，中东铝产业链受阻，短期上行空间受限。

5. 农产品板块：震荡偏强

• 白糖：国内增产压制糖价，但巴西制糖比下调、进口政策收紧，支撑糖价筑底走强。
• 棉花：新年度减产预期支撑盘面，短期走势偏强。
• 油脂：棕榈油受厄尔尼诺影响产量可能下滑，支撑期价；豆油受出口退税担忧压制。
• 生猪：市场企稳微涨，但观望情绪浓厚，短期以窄幅调整为主。

6. 航运指数：集运欧线上涨

• 集运欧线EC上涨1.3%，航运公司涨价函陆续发布，旺季预期增强。
• 5月至7月为传统旺季，关注货量拐点及涨价落地情况。

---

关键信息汇总

国内政策动态

• 国务院宣布对20个非洲国家实施零关税政策，为期两年。
• 工信部、国家数据局联合实施“模数共振”行动，推动AI与数据协同。

国际局势动态

• 美国对伊朗谈判方案不满，伊朗可能通过巴基斯坦提交调整方案。
• 霍尔木兹海峡通行受阻，但仍有油轮成功通过，显示局势未完全失控。
• 阿联酋退出OPEC及OPEC+，基于国家利益与能源战略考量。

市场数据与趋势

• 融资余额：4月27日增加155.82亿元至27085.73亿元。
• 原油价格：欧美原油期货上涨，布油收于111.22美元/桶，涨2.70%。
• PTA负荷：截至4月23日，PTA负荷为65.0%，创历史同期新低。
• 甲醇库存：沿海甲醇库存为95.35万吨，环比下降9.38%。
• 玻璃纯碱库存：玻璃库存仍处于高位，纯碱库存小幅下降。
• 集运欧线：EC上涨1.3%，旺季预期增强。

---

风险提示与局限性

• 报告基于公开信息与行业数据，对未来预测存在不确定性。
• 地缘政治、宏观经济及政策变化可能对市场产生重大影响。
• 投资者应谨慎对待市场风险，合理使用报告信息，不构成具体买卖出价建议。

---

品种观点表（可能性判断）

品种	谨慎偏空(可能性)	谨慎偏多(可能性)
股指(IH)		✓
股指(IF)		✓
股指(IC)		✓
股指(IM)		✓
国债(TF)		✓
国债(TS)		✓
原油		✓
甲醇		✓
橡胶		✓
聚烯烃		✓
玻璃纯碱		✓
PX		✓
PTA		✓
乙二醇		✓
贵金属		✓
铜		✓
锌		✓
铝	✓
双焦	✓
白糖		✓
棉花		✓
蛋白粕		✓
油脂		✓
生猪		✓
集运欧线		✓

特别提示：以上观点仅为可能性判断，非确定性结论。

---

分析师与联系方式

• 国债分析师：唐广华，交易咨询号：Z0011162，从业资格：F3010997
• 股指分析师：贾婷婷，交易咨询号：Z0016232，从业资格：F3056905
• 航运分析师：柴玉荣，交易咨询号：Z0018586，从业资格：F03111639
• 策略分析师：吴广奇，交易咨询号：Z0014024，从业资格：F3048078
• 有色分析师：李野，交易咨询号：Z0002369，从业资格：F0285557
• 农产品分析师：黄莹、李霁月、戴鸿绪，交易咨询号：Z0022869、Z0019570、Z0023729，从业资格：F03148260、F03119649、F03153282
• 能化分析师：陆甲明、俞杨烽，交易咨询号：Z0015919、Z0023816，从业资格：F3079531、F03154226
• 原油分析师：董超，交易咨询号：Z0012596，从业资格：F3030150
• 橡胶分析师：倪梦雪，交易咨询号：Z0002226，从业资格：F0264569

---

联系信息

• 联系人：董超
• 从业资格号：F3030150
• 交易咨询号：Z0012596
• 地址：上海东方路800号宝安大厦10楼
• 邮编：200122
• 传真：021-50584911
• 网址：www.sywgqh.com.cn

---

免责声明

本报告信息来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，申银万国期货对信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成具体买卖出价建议。投资者应合理合法使用报告信息，不得用于非法用途。本报告版权归申银万国期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。