20260203-申银万国期货-早间评论_10页_1mb

文档内容总结

一、核心内容概述

本报告发布于2026年2月3日，由申银万国期货研究所撰写，主要分析了贵金属、原油、股指等主要品种的市场走势，并结合国际与国内新闻对市场情绪与资金流动进行了评估。报告还涵盖了主要品种的早盘评论、风险提示和免责声明。

二、主要观点与关键信息

1. 贵金属市场

• 白银：夜盘沪银期货再度跌停，跌幅达20%，主要受特朗普提名凯文·沃什为美联储主席引发美元指数回升，以及前期白银快速上涨导致获利了结和杠杆资金踩踏式出逃影响。
• 黄金：沪金弱势震荡，短期波动加剧，但长期支撑因素未变，包括地缘局势复杂、美国债务可持续性存疑、全球政治经济秩序动荡以及年内降息预期，建议短期观望，长期仍有望上行。

2. 原油市场

• SC原油：夜盘下跌4.8%，主要因美国与伊朗紧张局势缓解、美元走强、气候转暖等因素打压市场。
• 国际原油：欧美原油期货从高点回落，但国际原油价格反弹仍对化工品成本端形成支撑。
• 委内瑞拉：推进石油法律改革，允许外资与本地企业独立开发油田，有助于改善供应结构。

3. 股指市场

• 美国三大指数反弹，国内股指上一交易日大幅回落，有色金属板块领跌，食品饮料板块领涨。
• 市场成交额达2.61万亿元，融资余额减少235.43亿元至26986.89亿元。
• 2026年以来股市持续向好，受益于科技周期、政策红利、经济复苏和海外资金回流。展望2月，受“春季行情”与“十五五”政策影响，市场有望延续阶段性向好，但需警惕春节长假期间的海外波动风险。

4. 其他主要品种分析

三、国际与国内新闻影响

1. 国际新闻

• 美国与伊朗局势缓和：特朗普在达沃斯表示伊朗有意与美国接触，可能恢复外交沟通，对原油价格形成压制。
• 特朗普提名凯文·沃什为联储主席：沃什的传统鹰派立场引发美元指数回升，缓解市场对美联储独立性的担忧，对贵金属价格造成冲击。
• 美国生物燃料政策即将明朗：可能提振豆油需求预期，但短期对油脂价格影响有限。

2. 国内新闻

• 商务部“乐购新春”方案：旨在繁荣节日市场、激发消费活力。
• 低空经济标准体系建设：十部门推动，目标到2027年基本建立，对相关产业有长期利好。
• 房地产市场调整：仍处于调整期，12月规模以上工业企业利润同比增长5.3%，但全年固定资产投资同比下降3.8%。

四、市场风险提示与研究局限

• 风险提示：报告对未来预测存在不确定性，宏观环境和产业链变化可能影响结论。
• 研究局限：数据来源可能存在误差，分析基于作者职业理解，不保证数据的准确性与结论的绝对正确性。
• 免责声明：报告信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性、时效性或可靠性，不构成投资建议，投资者需自行判断。

五、分析师信息

六、结论

• 短期市场波动加剧：贵金属、股指、油脂等品种受美元走强、政策变化及市场情绪影响，短期走势偏弱。
• 中长期支撑因素仍在：黄金、铝、碳酸锂等品种仍具备基本面支撑，预计在市场充分调整后，将重回上行通道。
• 政策与经济预期驱动：2月处于“春季行情”窗口期，政策红利释放、AI与出海主线盈利预期明确，市场整体有望延续阶段性向好，但需警惕地缘政治与节假日带来的不确定性。

注：以上总结基于报告内容提炼，仅供参考，实际投资需谨慎。