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弘业周报——原油（SC）市场分析总结

报告人：王来富
从业资格号：F3023634
投资咨询从业证书号：Z0013705

一、核心现状分析

• 供给端
  OPEC+延续减产政策，增产推迟可能增强。美国原油产量短期大幅增长受阻，地缘政治制裁（如对俄罗斯、伊朗）依旧带来供应风险。伊拉克北部出口或恢复，但整体供应端短期未见明显变化，市场氛围延续偏紧。

• 需求端
  美国对中国加征关税的威胁持续升级，同时对加拿大、墨西哥、欧盟的贸易政策收紧，引发需求端压力加剧。全球炼厂开工率下降，美国原油库存回升，需求前景疲软。

• 货币政策
  美国通胀数据超出预期，美联储暂停降息的可能性上升，甚至可能重新加息。美元维持高位，对大宗商品市场构成压力，不利于原油走势。

二、市场走势回顾

本周原油市场先跌后弹，延续1月中旬以来的中期性下跌趋势。美油市场基本回吐去年12月至今年1月中旬的涨幅，国内原油市场受国际油价拖累，跌幅明显。反弹力度较弱，单边走势突出。

美油一度跌破70美元关口，国内INE原油一度跌至550元/桶以下，显示出市场情绪偏弱。主要利空因素包括美国贸易关税政策升级、全球炼厂开工下降、OPEC+未采取积极挺价措施以及需求预期减弱。

三、市场展望

展望未来，考虑到美国政府不断升级的贸易壁垒对全球经济和石油需求预期的压制，以及供给端欧佩克+缺乏有力支撑、美国成品油库存持续上升等因素，原油市场短期内仍缺乏走强动力。

投资者需密切关注亚洲主要经济体的政策动向，特别是在关键政策公布后，其对区域经济的影响可能改变市场情绪和需求预期。政策行动若带来提振，则可能支撑油价反弹。

四、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，仅作参考，不构成投资建议。客户应自行决策，作者及其机构不承担任何责任。

数据来源：Wind、隆众资讯、弘业期货金融研究院

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