20220211-天风期货-生猪周报_收储_难改生猪现货疲态_27页_1mb

生猪市场周报总结（2022年02月11日）

核心内容概览

本报告分析了2022年2月初生猪市场的供需格局、价格走势及养殖利润变化，指出生猪供应充足、消费需求疲软、饲料成本上升，导致生猪价格持续承压。同时，国家已启动猪肉储备收储工作，以稳定市场信心，但短期内难以改变供大于求的局面。

主要观点

1. 供应充足，价格承压

   • 生猪存栏量已恢复至非瘟前水平，2021年底存栏量同比增长10.5%。
   • 2021年全国生猪出栏量达67128万头，同比增长27.37%，其中四川、湖南、河南位列全国前三。
   • 2月全国生猪出栏计划环比下降10-15%，但因1月出栏量较高，整体供应仍处于高位。
   • 1月全国商品猪出栏均重降至119.13公斤，较12月下降5.87公斤，出栏体重持续下降。

2. 消费需求疲软

   • 节后屠宰开工率下降，消费进入淡季，供过于求格局延续。
   • 屠企开工率和屠宰量预计回升，但受限于消费疲软，难以大幅上涨。

3. 养殖利润持续下滑

   • 自繁自养养殖利润为-336.7元/头，外购仔猪养殖利润为2.44元/头，利润持续恶化。
   • 饲料成本上涨，猪粮比价和猪料比价均下降，进入过度下跌二级预警区间。

4. 饲料成本上涨

   • 玉米和豆粕价格高位运行，饲料成本居高不下。
   • 饲料成本占养猪成本的60%，成本管控成为企业盈利关键。

5. 产能去化尚未结束

   • 能繁母猪存栏量持续下降，1月底全国能繁母猪存栏量环比-1.6%，同比-11.97%。
   • 二元母猪占比恢复至79%，三元母猪占比下降，产能逐步回归合理水平。

6. 国家收储政策

   • 由于猪粮比价进入过度下跌二级预警区间，发改委表示将视情启动猪肉储备收储工作，以提振市场信心。

关键信息汇总

供应数据

• 2021年全国生猪出栏量：67128万头，同比增长27.37%。
• 2021年生猪存栏量：44922万头，同比增长10.5%，基本恢复至非瘟前水平。
• 2021年能繁母猪存栏量：4329万头，同比增加4.0%。
• 2月出栏计划：环比下降10-15%，华北和东北大场降幅更大（20-25%）。
• 出栏体重：1月全国平均出栏均重119.13公斤，较12月下降5.87公斤，同比减少12.24公斤。

消费数据

• 屠企开工率：节后大幅下降，2月6-10日日均屠宰量仅为7.73万头。
• 消费淡季影响：节后消费清淡，市场整体供过于求。

养殖利润

• 自繁自养利润：-336.7元/头，周度减少25.15元。
• 外购仔猪利润：2.44元/头，周度减少5.33元。
• 养殖企业亏损：猪企大面积亏损，需严控成本。

饲料成本

• 猪粮比价：1月26日当周为5.15，进入过度下跌二级预警区间。
• 猪料比价：4.53，同比下降。
• 饲料价格：玉米价格持续上涨，豆粕因巴西减产预期而上涨，配合饲料均价3.64元/公斤，同比上升。

产能结构变化

• 能繁母猪结构：二元母猪占比恢复至79%，三元母猪占比下降。
• 存栏结构：小猪存栏占比上升，大猪存栏占比下降，有利于后期猪肉供应。

进口情况

• 2021年猪肉进口量：362万吨，同比下降15.86%。
• 12月进口预估：17万吨，低于上月和上年同期。

策略建议

• 短期关注：收储政策、屠企开工率、消费回暖。
• 中长期趋势：供应压力仍存，二季度或有变化，猪价将继续承压。
• 成本控制：企业需通过调整饲料配方、寻找低价原料等方式降低饲料成本，改善利润。

总结

生猪市场整体呈现供大于求、价格疲软的格局，饲料成本上升进一步压缩养殖利润。尽管国家已启动猪肉储备收储工作，但短期内难以扭转市场疲态。2021年生猪供应恢复至非瘟前水平，产能逐步回归合理，但小猪存栏增加可能对后期供应产生影响。未来需重点关注收储政策的实施效果、消费回暖情况及饲料成本的控制能力。