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和合期货：生猪周报（20230703-20230707）——短期低位震荡趋势难改

摘要：
生猪价格短期止跌主要受第二批收储提振，长期看养殖利润亏损导致产能去化缓慢，屠企冻品库存高企，需求淡季下供需矛盾持续。天气入伏后消费仍处于淡季，生猪短期难现趋势性上涨，需关注产能变化、二次育肥节奏及政策收储。

一、生猪期现价格：低位震荡

• 现货价格止跌小幅回升，外三元价格达1414元/公斤，周涨幅0.4%。
• 期货LH2309合约本周收盘价15580元/吨，跌幅0.45%。
• 各地猪肉批发市场价格多数下跌。

二、养殖利润亏损，产能去化缓慢

• 养殖端持续亏损，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-346.16元/头、-362.28元/头。
• 能繁母猪存栏达4258万头，环比下降0.6%，去化累计约3%，产能明显过剩。

三、玉米豆粕价格走势强势

• 玉米现货价格高位运行，豆粕期货价格因天气炒作及库存下调上涨，支撑饲料成本。

四、收储影响有限，生猪市场仍偏空

• 第二批收储落地对市场短期提振效果有限，供需矛盾深层问题未解决。
• 中期看，产能基数恢复缓慢，猪价趋势性上涨难支撑。

五、综合观点及展望

• 生猪市场价格短期震荡，终端消费低迷，冻品库存高企，供给端去化缓慢。
• 下周进入消费淡季，短期去化难明显改观，缺乏上涨动能。
• 关注产能去化、二次育肥及政策变化，谨慎判断趋势。

风险揭示

受猪肉收储、饲料原料成本、二次育肥等多重因素影响，注意市场波动。

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