20180602-华泰证券-机械行业周报_设备价值被低估_成长趋势向好_14页_1mb

机械设备行业周报总结

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 研究员：章诚、肖群稀、黄波、关东奇来

核心内容

半导体设备投资价值被低估

• 行业趋势：国内晶圆厂陆续开建，带动国内半导体设备市场需求增长。叠加国家战略扶持，本土设备板块趋势向好。
• 估值分析：以2018年盈利预测为基数的PE和PEG指标显示，国产半导体设备龙头公司估值处于近一年低位。
• 重点推荐：长川科技（本土集成电路测试设备领军企业，2018年PEG接近近一年低位），建议关注北方华创、杭氧股份、晶盛机电。
• 技术进步：测试设备、单晶硅生长设备、刻蚀设备及CVD设备等取得长足进步。

行情回顾

• 机械板块表现：2018年1月2日至今，机械（中信）指数累计下跌 14.5%，跑输沪深300指数 8.04个百分点。
• 周跌幅：上周（5月28日至6月1日）机械指数下跌 5.2%，跑输沪深300指数 3.99个百分点。
• 重点公司表现：
  • 克来机电：年初至今涨幅 32.58%
  • 日机密封：年初至今涨幅 15.45%

重点细分行业跟踪

集成电路设备

• 行业动态：中芯绍兴、华虹无锡、三星西安等晶圆厂项目陆续开工，印证中国大陆步入建厂高峰。
• 前景展望：中国有望承接半导体产业第三次国际转移，设备公司业绩预期向好。
• 推荐标的：长川科技、北方华创、杭氧股份、晶盛机电。

新能源车设备

• 行业动态：IEA预计2017-2030年全球电动汽车年均增长 33%，动力电池需求将长期增长。
• 前景展望：新能源汽车外资股比限制取消，将加速外资车企在华建厂，利好产业链由量向质提升。
• 推荐标的：先导智能。

智能机器人与自动化

• 行业动态：中国工业机器人行业处于产业升级、政策支持与资本推动的机遇叠加期。
• 前景展望：非汽车行业应用空间广阔，国产品牌有望实现赶超。
• 推荐标的：拓斯达、克来机电、埃斯顿。

工程机械

• 行业动态：2018年4月挖机销量同比增长 84.5%，预计5月销量增速将超预期。
• 前景展望：全年销量稳定增长，国产品牌市占率有望提升。
• 推荐标的：三一重工、恒立液压、国产挖机品牌、起重机龙头企业。

轨交装备

• 行业动态：2018年铁路投资计划为7320亿元，小幅下滑。
• 前景展望：轨交后市场运营维护需求将持续增长，装备龙头和后市场核心标的有望崛起。
• 推荐标的：中国中车、神州高铁。

风险提示

1. 宏观经济复苏不及预期：机械行业为中游行业，若经济增速不达预期，将影响下游资本开支。
2. 行业政策转向：可能导致原有产品需求降温。
3. 基建与房地产投入不及预期：对工程机械、轨交设备等传统机械行业影响较大。

重点推荐公司

总结

本报告指出，机械设备行业整体处于调整期，但半导体设备投资价值被低估，受益于晶圆厂建设及国家政策扶持。同时，新能源车设备、智能机器人、工程机械及轨交装备等行业前景良好，具备增长潜力。建议关注具备核心技术优势、业绩预期向好的国产龙头企业，如长川科技、中国中车等。需警惕宏观经济、政策及基建投资不及预期等风险。