20180526-华泰证券-机械行业周报_投资加快_半导体设备增速向上_15页_1mb

行业周报总结：2018年5月26日

行业评级

• 机械设备行业评级：增持（维持）

核心内容

• 中国半导体设备行业迎来增长契机，受益于全球芯片产能向中国转移及政策支持。
• 国产芯片首次进入政府采购目录，表明国产芯片具备初步进口替代能力。
• 2018年全球半导体资本开支（CAPEX）预期上升，中国行业景气度持续，预计首次突破1,000亿美元。
• 国产测试设备企业有望率先受益于进口替代，推荐长川科技，关注北方华创、杭氧股份、晶盛机电。
• 机械行业整体小幅下跌，但新能源、燃料电池、芯片国产化等细分领域逆势上涨。

主要观点

• 国产芯片突破：政府采购目录新增“国产芯片服务器”，飞腾、龙芯、申威等品牌首次入围，标志着国产芯片在关键领域实现突破，具备进口替代潜力。
• 半导体设备行业：中国半导体行业高景气度延续，1Q18销售额同比增长20.8%，设计、制造、封测业增速分别为22%、26.2%、19.6%。全球资本开支预期上调至14%，国内厂商有望受益。
• 本土测试设备：国内测试设备企业如长川科技已进入主流供应链，具备性价比和服务优势，建议优先布局。
• 新能源车设备：外资股比限制取消，新能源车产业链由量向质转变，建议关注先导智能。
• 智能机器人：行业处于机遇叠加期，国产品牌有望突破，关注拓斯达、克来机电、埃斯顿。
• 工程机械：2018年预期稳定增长，建议关注三一重工、恒立液压及市占率提升的国产挖机品牌。
• 轨交装备：铁路投资小幅下滑，但后市场维护需求上升，关注中国中车、神州高铁。

关键信息

• 行业数据：
  • 2018年1月2日至今，机械（中信）指数累计下跌9.82%，跑输沪深300指数。
  • 1Q18国内集成电路销售额同比增长20.8%，其中设计、制造、封测业增速分别为22%、26.2%、19.6%。
  • 2018年4月挖机销量同比增长84.5%，预计全年增速稳定。
• 政策支持：
  • 《国家集成电路产业发展推进纲要》、《中国制造2025》、税收减免政策等持续推动集成电路行业国产化进程。
• 投资建议：
  • 推荐长川科技（买入），关注中国中车（买入）。
  • 建议关注新能源车设备、智能机器人、工程机械等细分领域。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期：可能影响下游资本开支。
• 行业政策转向：可能导致需求低于预期。
• 基建与房地产投入不及预期：影响工程机械、轨交装备等传统机械行业需求。

重点推荐公司

行业趋势

• 全球产能转移：中芯国际、长江存储、华虹等厂商积极扩张产能，带动中国半导体设备需求。
• 政策推动：一系列国家政策支持集成电路、新能源车、智能机器人等行业发展。
• 国产化加速：本土企业具备技术和服务优势，有望在进口替代中取得突破。

行情回顾

• 2018年年初至今，机械（中信）指数下跌9.82%，但新能源、燃料电池、芯片国产化等细分领域表现优于大盘。
• 上周机械指数下跌0.32%，跌幅小于沪深300指数，新能源、芯片国产化指数逆势上涨。

行业跟踪

• 集成电路设备：推荐长川科技，关注北方华创、杭氧股份、晶盛机电。
• 新能源车设备：建议关注先导智能，受益于外资股比限制取消及产业链升级。
• 智能机器人：行业处于机遇期，关注拓斯达、克来机电、埃斯顿。
• 工程机械：预计2018年稳定增长，关注市占率提升的国产挖机品牌。
• 轨交装备：后市场维护需求增长，关注中国中车、神州高铁。

结论

• 机械设备行业整体表现承压，但部分细分领域如半导体设备、新能源车设备、智能机器人等具备增长潜力，建议重点关注具备技术优势和国产化能力的企业。