20210815-银河期货-尿素研究报告_供应提升需求偏弱_市场价格明显下行_6页_965kb

尿素市场周度总结：供应提升需求偏弱，价格明显下行

核心内容概述

本周尿素市场呈现供增需弱的格局，价格明显下行。尿素期货主力合约01在移仓换月后收于2337元/吨，较上周结算价下跌3.19%。现货价格方面，国内主要地区尿素价格普遍下滑，出口价格也延续弱势。市场整体预期短期内价格仍有下行压力，但随着库存偏低和出口可能性增加，后期跌幅或有所放缓。

主要观点

1. 供应端边际提升

• 国内开工率：本周国内尿素日均开工率回升至68.29%，环比增加3.0个百分点。
• 产量变化：日均产量14.73万吨，环比增加0.65万吨，同比减少0.53万吨。
• 库存情况：截至8月11日，企业库存14.48万吨，环比增加3.49万吨；主要港口库存37.3万吨，环比增加3.45万吨。
• 新增产能：安徽昊源新装置计划于8月中旬投产，可能进一步增加供应。

2. 需求端疲软

• 农业需求：进入季节性淡季，农业采购意愿低迷。
• 复合肥开工率：复合肥装置开工率回升至45.19%，但企业对高价原料接受度低，观望情绪浓厚。
• 板厂开工率：受疫情和限电影响，板厂开工率明显下滑。
• 三聚氰胺开工率：小幅下行，但仍维持在高位。

3. 原料成本与利润

• 煤炭成本：河南、山东地区气流床工艺成本约1850-1900元/吨，固定床成本约2000-2100元/吨。
• 尿素利润：尽管价格回落，尿素企业利润仍维持在相对较高水平。

4. 国际市场走势

• 出口价格：中国小颗粒尿素离岸价450-455美元/吨FOB，周跌7美元；中东地区小颗粒离岸价455-465美元/吨FOB，周跌10美元。
• 印度招标：预计8月下旬发布新一轮招标，但受国内政策影响，出口可能被暂缓，对国内市场影响存在不确定性。

5. 期货市场表现

• 基差情况：近月09合约基差+174元/吨，远月01合约基差+293元/吨，较上周略有收窄，但与历史同期相比仍偏高。
• 期货走势：短期看空情绪蔓延，期货盘面或偏弱运行；但高贴水可能限制近月合约的下行空间。

关键信息汇总

现货价格

期货与基差

• 主力01合约：收于2337元/吨，较上周结算价下跌77元/吨，跌幅-3.19%。
• 基差：09合约基差+174元/吨，01合约基差+293元/吨。

库存与产量

• 企业库存：14.48万吨，环比+3.49万吨。
• 港口库存：37.3万吨，环比+3.45万吨。
• 日均产量：14.73万吨，环比+0.65万吨。

国际价格

• 中国小颗粒：450-455美元/吨FOB，周跌7美元。
• 中东小颗粒：455-465美元/吨FOB，周跌10美元。

市场展望

短期来看，供应端仍有一定边际提升，叠加下游需求疲软，现货价格或继续回落。但随着国内库存偏低，以及价格下跌后国内货源对接出口的可能性增加，后期市场跌幅或逐步放缓。此外，9月淡储备肥启动可能带来一定需求支撑，而天然气价格走强或抑制气头企业开工，对市场形成一定支撑。

数据图表说明

文档附有22张图表，涵盖各地区市场价格、工艺成本、开工率、库存变化、国际市场价格等关键指标，主要数据来源为WIND、隆众资讯、银河期货等。图表直观展示了价格走势、成本结构及供需变化，为市场分析提供了有力支撑。

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