A股2020年下半年投资策略：科技牛高潮_47页_2mb

A股2020年下半年投资策略总结

核心内容

2020年下半年A股市场迎来“科技牛高潮”，同时困境反转板块也具备投资机会。整体市场环境在疫情、政策与经济三方面呈现“弱复苏、强政策、稳科技”的格局。

主要观点

1. 疫情研判：海外二次爆发，防疫难言放松

• 全球疫情呈现二次爆发趋势，确诊人数周增速维持在10%左右，预计需2-3个月才能降至4%，下半年全球经济复苏仍受制约。
• 中国疫情总体平稳，但海外疫情反复，尤其是印度、巴西、俄罗斯等发展中国家新增病例持续攀升，对全球供应链和经济活动造成压力。
• 疫情对经济的冲击在一季度集中显现，但二季度经济开始逐步复苏，整体呈现“探底回升”的态势。

2. 政策研判：基调宽松，保持稳健

• 下半年政策环境总体保持宽松，货币政策不会大幅收紧，财政政策继续发力，新基建成为重点支持领域。
• 美国采取了多项宽松措施，包括降息、量化宽松、直接购买资产等，以维持市场流动性。
• 中国也出台了一系列宽松政策，包括降准、降息、提高赤字率、发行抗疫特别国债等，政策组合拳为市场提供支撑。

3. 经济研判：起起伏伏，弱势企稳

• 一季度经济受到严重冲击，但二季度开始回升，PMI指数回升至荣枯线以上。
• 从长期看，经济仍面临结构性问题，复苏较为脆弱，需依赖政策托底和市场修复。

4. 投资研判：科技高潮，困境反转

• 科技板块：新基建加速推进，5G、数据中心、新能源汽车产业链等将迎来发展机遇，估值有望修复。
• 困境反转板块：受疫情影响严重的行业（如影视传媒、院线、交运等）随着复工复产推进，业绩将逐步改善，龙头股具备明显反弹潜力。

关键信息

5G及科技产业链

• 5G建设持续推进，上游设备及数据中心需求增长，带动相关产业链表现。
• 重点推荐：沪电股份、北方华创、立讯精密、深南电路、兆易创新、京东方A、卓胜微、韦尔股份等。

新基建内容

• 信息基础设施：包括5G、物联网、工业互联网、卫星互联网、人工智能、云计算等。
• 融合基础设施：如智能交通、智慧能源等，推动传统基础设施转型升级。
• 创新基础设施：如重大科技基础设施，支撑科研和技术开发。

云计算相关基础设施

• 云计算市场增长迅速，我国市场仅为全球1/6，具备较大发展空间。
• 推荐标的包括中科曙光、中新赛克、用友网络、创业慧康、长亮科技、卫宁健康等。

困境反转板块

• 汽车、影视传媒、院线、交运、社服等板块受疫情影响较大，但随着经济复苏，有望迎来业绩反弹。
• 推荐标的包括宁德时代、比亚迪、横店影视、华友钴业、中国国旅、海底捞等。

风险提示

• 地缘政治冲突（如中美关系）可能引发资本外逃，对市场造成负面影响。

投资建议

• 科技板块：关注5G、数据中心、新能源汽车等新基建相关行业。
• 困境反转板块：关注受疫情影响较大的行业龙头，如影视传媒、交运、社服等。
• 政策支持行业：受益于财政与产业政策支持的领域，如5G、云计算、医疗信息化等。

数据支持

• 各项政策及经济数据均来自Wind及西南证券整理，具有较高的参考价值。
• 一季报数据显示，科技和消费板块整体业绩下滑，但部分细分行业（如农林牧渔、电子、汽车）表现较好。

总结

2020年下半年，A股市场在政策支持和科技产业周期向上的推动下，有望迎来结构性行情。科技板块和困境反转板块成为主要投资方向，而地缘政治风险仍需警惕。投资者应重点关注5G、数据中心、新能源汽车、云计算、影视传媒、交运等领域的龙头企业。