20240401-建信期货-甲醇月报_强势基差及内地港口价差均开始回落_4月进口数量大概率回升_16页_11mb

甲醇月报总结 - 2024年4月

报告核心观点：
综合来看，2024年4月甲醇供需关系或转弱，利空因素累积，预计甲醇加权合约价格将在2400-2570元/吨区间震荡偏弱运行。

一、供给端

• 产量变化：
  2024年3月国内甲醇产量小幅上升，但全国开工率下滑，处于历史高位。预计4月检修恢复产能较少，新增检修装置较多，甲醇产量将小幅减少，对价格有一定支撑。

二、上游原料成本

• 煤炭价格走势：
  2024年3月煤炭价格大幅下跌，4月预计延续震荡下跌趋势，继续拖累甲醇期价。

三、进口方面

• 进口预期回升：
  3月下旬伊朗甲醇装置全面复产，带动国际产量和开工率大幅上升，4月进口量大概率回升，压制甲醇期价。

四、库存情况

• 库存持续去库：
  3月内地和港口库存双双快速下降，社会库存已跌至近三年低点。4月随着进口回升，港口库存或低位止跌反弹，或为甲醇期价提供一定支撑。

五、需求分析

• 新兴需求疲软：
  甲醇制烯烃（MTO）产能利用率和利润持续下滑，已连续6个月亏损，对高价甲醇需求难提升。

• 传统需求分化：
  甲醛和冰醋酸开工率上升，利润改善；MTBE开工下降。整体需求承压，4月价格或高位震荡偏弱。

六、综合展望与操作建议

• 供需转弱：
  4月预计产量减少、进口增加、需求下滑，利空因素累积。

• 价格区间：
  建议关注甲醇加权合约在2400-2570元/吨的震荡偏弱走势，重点关注进口预期变化及库存情况。