20240401-国投安信期货-甲醇_尿素周报_甲醇进口预期回归_尿素供应压力凸显_7页_2mb

甲醇与尿素市场周报总结

一、核心内容概述

本周甲醇和尿素市场均呈现下行趋势，甲醇期货主力2405合约价格为2490元/吨，尿素2405合约收盘价为1982元/吨。甲醇市场受进口预期回升及华东MTO需求走弱影响，短期偏弱运行，但清明节前下游集中采购可能带来支撑。尿素市场则因高供应叠加淡储释放，需求支撑不足，价格持续下跌，短期仍有下行空间。

二、甲醇市场分析

1. 行情回顾

• 甲醇期货主力2405合约上周连续下跌。
• 截至3月29日收盘，甲醇期货主力合约价格为2490元/吨。

2. 基本面情况

• 国内供应：甲醇开工率维持在81.45%，上游企业利润尚可，春检量较少，产能利用率或维持高位。
• 进口预期：国际装置产能利用率回升至76.55%，伊朗装置回归带动进口量预期回升，但实际到港量偏低，宁波港口封航加剧港口去库，上周港口库存减少14.79万吨。
• 下游需求：MTO受利润影响部分装置停车或降负，江浙地区MTO周均产能下跌2.90%，其余下游开工负荷小幅提升。

3. 总结及建议

• 内地到港口套利空间基本关闭，对内地价格支撑减弱。
• 05基差在现货跌幅较大的情况下小幅收窄，进口预期回归或缓解港口货源紧张。
• 短期甲醇偏弱运行，但清明节前下游集中采购或带来支撑，后续供需差可能扩大，建议关注09合约成为主力后的做空机会。

三、尿素市场分析

1. 行情回顾

• 尿素期货主力2405合约上周下跌123元，跌幅达6.16%。
• 山东地区现货价格为2120元/吨，较上周下跌60元。

2. 基本面情况

• 供应压力：尿素周均日产维持在18.5万吨以上，较去年同期增加约2万吨；农需空档，需求集中在清明节后，采购分散，难以推动行情上涨。
• 工业需求：复合肥开工略有下滑，进一步加剧供需失衡。
• 库存情况：尿素企业库存较往年同期偏高，港口库存持续低位波动，出口无明确消息，市场对后期行情悲观。

3. 总结及建议

• 尿素高供应延续，需求支撑不足，短期价格仍有下行空间。
• 农业需求阶段性出现及政策变化可能对行情产生较大影响，预计尿素价格将呈现宽幅震荡走势。

四、关键数据一览

甲醇期货主力合约行情（单位：元/吨）

尿素期货主力合约行情（单位：元/吨）

甲醇现货价格（单位：元/吨）

尿素现货价格（单位：元/吨）

五、操作评级

• 甲醇：★★☆（持多/空，趋势明确但操作性不强）
• 尿素：★☆☆（偏多/空，趋势有驱动但可操作性弱）

六、免责声明

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