20250208-东海期货-甲醇2月月度投资策略_内地港口分化_价格区间震荡_8页_552kb

内地港口分化，甲醇价格区间震荡——2月月度投资策略总结

1. 国产供应高位

截至1月24日，国内甲醇整体装置平均开工负荷为76.55%，较上月提升2.24个百分点；西北地区开工率为87.7%，月度提升1.16个百分点。2月检修计划较少，预计国产供应仍处于高位。

2. 进口预期大幅下降

1月甲醇进口量为9604万吨，环比下降1417%，跌幅显著。2月进口量预计在65-67万吨，中东地区进口量明显缩减是主要原因，预示进口压力有所减轻，港口库存压力有望缓解。

3. 需求环比偏弱

受春节影响，传统下游开工率普遍下降，MTO装置运行正常，但2月中旬有停车检修计划。整体需求预计2月环比继续走低，传统下游恢复需等待正月十五后逐步进行。

4. 成本稳中偏弱

煤炭价格延续偏弱走势，推动煤制甲醇利润持续走高，上游生产积极性增强。尽管开工率提升，但下游需求仍未有效传导到上游，成本端支撑力度有限。

5. 价格预期与操作建议

2月甲醇价格预计震荡偏弱，节奏上呈现出先跌后修复的特征。上半月受春节影响库存增加，下半月随传统下游需求恢复，价格有望企稳。操作建议为谨慎观望，或关注2505合约上的短多机会。

6. 风险因素

— MTO开工率、进口量变化及内地库存仍是主要风险变量。同时宏观经济、原油价格波动以及政策预期变化也可能对甲醇价格产生影响。

总结分析

甲醇整体供需格局呈现“内地强、港口弱”的分化态势。上游产出保持高位，下游需求随春节逐步恢复但压力仍然存在。预计月度价格以震荡走势为主，建议投资者把握短期交易机会，同时关注政策变化。