20210606-东北证券-汽车行业周报第18期_蔚来5月交付量领跑新势力_哪吒单月销量超理想_14页_1mb

汽车行业周报第18期总结

核心内容

• 沃尔沃汽车：5月全球销量同比大涨43%，连续第11个月增长。其中，XC40销量超过2万辆，主要增长动力来自美国和欧洲的强劲需求，以及在中国市场的稳步增长（11.7%）。
• 蔚来汽车：5月交付量达6711辆，同比增长95.3%，位列造车新势力第一。累计交付量约为10.95万辆。
• 哪吒汽车：5月交付量达4508辆，同比增长551%，超越理想汽车，进入造车新势力前三。1-5月累计销量达15996辆。
• 理想汽车：5月交付量为4323辆，同比增长101.3%，但环比下降21.6%，导致其掉出前三。
• 特斯拉：5月中国销量环比大幅下降，订单量从4月的1.8万辆降至约9800辆，主要由于政府加强审查。此外，特斯拉在美国发起两起召回，解决安全带故障问题。
• 宏观经济风险提示：包括宏观经济不及预期、汽车销量不及预期等。

主要观点

• 新能源汽车市场：蔚来、哪吒等新势力表现亮眼，但特斯拉因政策影响销量下滑，反映出政策对新能源汽车市场的影响。
• 乘用车市场：整体表现优于商用车，5月销量同比增长6%，而商用车销量同比下降8.8%。
• 芯片短缺影响：全球范围内，芯片短缺导致汽车停产，尤其是北美地区，影响了部分车企的生产与交付。
• 行业趋势：三胎政策推动9座家庭用车需求，五菱汽车即将推出全新9座车型；360集团入股哪吒汽车，带来互联网基因，有助于提升品牌竞争力。

关键信息

A股汽车板块表现

• 整体：汽车（申万）指数上涨1.30%，跑赢沪深300指数（-0.73%）2.03个百分点。
• 细分板块：
  • 乘用车：上涨2.44%
  • 商用载货车：下跌3.81%
  • 商用载客车：下跌0.80%
  • 汽车零部件：上涨1.22%
  • 汽车服务：上涨0.75%
  • 其他交运设备：上涨3.68%

个股表现

• A股：领涨个股包括富临精工（32.80%）、新日股份（29.20%）、华懋科技（18.14%）、湖南天雁（13.68%）、中国汽研（11.54%）；领跌个股包括众泰汽车（-20.41%）、兴民智通（-14.27%）、正裕工业（-13.42%）、*ST嘉陵（-8.66%）、中国重汽（-8.65%）。
• H股：领涨个股包括正通汽车（33.33%）、新焦点（23.53%）、元征科技（20.54%）、广汇宝信（20.00%）、华众车载（13.68%）；领跌个股包括启迪国际（-13.71%）、信义储电（-9.48%）、伟禄集团（-8.90%）、明源云（-6.88%）、越南制造加工出口（-5.08%）。

估值情况

• A股：
  • 估值较高的板块：其他交运设备（86.18倍PE）、整车厂（64.10倍PE）、汽车服务（59.42倍PE）。
  • 估值较低的板块：商用载客车（50.44倍PE）、商用载货车（41.12倍PE）、汽车零部件（20.92倍PE）。
• H股：
  • 汽车整车（58.52倍PE）、汽车零部件（33.29倍PE）。

重点公司动态

• 宁德时代：与长城汽车签署十年长期战略合作协议。
• 360集团：启动汽车团队组建，薪酬待遇全面放开。
• 美团：无人车加入抢人大战，新增500岗位。
• 富士康：与泰国PTT签署电动汽车投资协议。
• 华为：推出鸿蒙系统及全场景新品。

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济不及预期，可能对汽车销量产生负面影响。
• 行业风险：芯片短缺、政策变化等可能影响行业整体表现。

财务数据概览

行情回顾

• A股：汽车板块上涨1.30%，在申万28个行业中排名第7。
• H股：汽车整车板块上涨1.56%，汽车零部件板块下跌1.02%。

行业数据

• 行业总市值：14352亿元（A股）；H股总市值：12335.57亿元。
• 市盈率（PE）：A股为60.54倍，H股为58.52倍。
• 市净率（PB）：A股为1.74倍，H股为4.57倍。
• 市销率（PS）：A股为2.21倍，H股为2.06倍。

公司公告

• 股权激励：长城汽车、广汽集团、继峰股份等发布股权激励相关公告。
• 不直接涉及增发：爱柯迪、银轮股份、拓普集团、天成自控等发布相关公告。
• 股东增减持：银轮股份公告董监高减持计划提前终止。
• 中标与销售：宇通客车、江铃汽车发布5月产销数据。
• 其他：三花智控、岱美股份、星宇股份等发布财务或业务相关公告。

研究团队

• 李恒光：东北证券汽车组组长，专注于整车、零部件和新能源车研究。
• 刘力宇：东北证券研究所分析师，研究领域包括新能源汽车、乘用车、汽车零部件等。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（股价涨幅超越市场基准15%以上）、增持（股价涨幅超越市场基准5%至15%之间）、中性（股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间）、减持（股价涨幅落后市场基准5%至15%之间）、卖出（股价涨幅落后市场基准15%以上）。
• 行业投资评级：优于大势（行业指数收益超越市场基准）、同步大势（行业指数收益与市场基准持平）、落后大势（行业指数收益落后于市场基准）。

联系方式

• 证券分析师：
  • 李恒光：021-20363210, lihg@nesc.cn
  • 刘力宇：021-20363250, liuly@nesc.cn
• 机构销售：
  • 华东地区：阮敏（总监）、吴肖寅、齐健、陈希豪、李流奇、李瑞暄、周嘉茜、刘彦琪、金悦、周之斌、陈梓佳
  • 华北地区：李航（总监）、殷璐璐、温中朝、赵丽明、曾彦戈、周颖、过宗源、王动
  • 华南地区：刘璇（总监）、刘曼、王泉、王谷雨、周金玉、张瀚波、姜青豆、邓璐璐、戴智睿

图表说明

• 图1-图9：展示了汽车板块的指数表现、细分板块涨跌情况、个股表现及估值数据，数据来源为Wind和东北证券。