20230103-东吴证券-汽车行业点评报告_新势力跟踪之12月销量点评_8家新势力合计交付环比+9_理想+蔚来+极氪交付创新高_9页_639kb

汽车行业点评报告总结

核心内容

2022年12月，国内8家新势力车企合计交付新能源乘用车116,115辆，环比增长9.36%，同比增长47.02%。理想、蔚来和极氪表现尤为突出，其中理想交付量创历史新高，小鹏G9交付量显著提升，蔚来交付量也实现增长。整体来看，新势力车企在2022年全年表现稳健，部分企业销量实现大幅增长。

主要观点

1. 理想汽车

• 12月交付：21,233辆，环比增长41.23%，同比增长50.73%。
• 全年交付：133,200辆，同比增长47.2%。
• 新车表现：理想L7计划于2023年2月8日上市，L9和L8交付量均超10,000辆。
• 渠道建设：全国布局288家零售中心，单店效能达77辆/家，环比增长40.21%。

2. 小鹏汽车

• 12月交付：11,292辆，环比增长94.32%，同比下降29.43%。
• G9交付：4,020辆，环比增长160%。
• 全年交付：120,800辆，同比增长23%。
• 补能体系：自营充电站超1000座，其中超快充站超800座，覆盖全国337个城市。
• 2023年计划：推出两款新车型，推动销量和盈利能力增长。

3. 蔚来汽车

• 12月交付：15,815辆，环比增长11.55%，同比增长50.78%。
• ET5交付：7,594辆，环比增长显著。
• 全年交付：122,500辆，同比增长34%。
• 产品布局：NT2平台车型（ET7、ES7、ET5）交付量达1.31万台，占总交付量的83%。
• 销售网络：全国布局99家蔚来中心和303家蔚来空间。
• 补能体系：全国共布局1315座换电站，其中346座为高速公路换电站。2023年计划新增换电站超1700座，充电桩超20,000根。

4. 其他新势力车企

• 哪吒汽车：12月交付7,795辆，环比下降48.28%，同比下降23.03%。
• 零跑汽车：12月交付8,493辆，环比增长5.54%，同比增长8.79%。
• 广汽埃安：12月终端销量30,007辆，环比增长4.32%，同比增长79.95%。
• 吉利极氪：12月交付11,337辆，环比增长2.96%，全年交付71,900辆。
• 问界：12月交付10,143辆，环比增长22.80%，全年交付76,000辆。

5. 投资建议

• 总体判断：最差已过，2023年汽车板块投资机会显著。
• 政策支持：中央经济工作会议强调恢复和扩大消费，支持新能源汽车等消费领域。
• 预测数据：预计2023年国内乘用车批发销量为2430万辆（+5%），交强险零售为1950万辆（+1.6%），出口为380万辆（+50%），新增库存为100万辆。
• 新能源预测：新能源批发销量为968万辆（+50%），交强险零售为804万辆（+54%），渗透率约40%。
• 投资策略：
  • 港股汽车：首选理想+吉利，其次为比亚迪+长城+蔚来。
  • A股零部件：首选Tier0.5企业拓普集团；第一梯队包括轻量化赛道（旭升、爱柯迪、文灿）、线控制动（伯特利）、大内饰赛道（新泉、继峰、岱美）；第二梯队包括域控制器（德赛西威、华阳集团）、热管理、空悬等。
  • A股整车：优选华为合作企业（赛力斯、江淮）、比亚迪、长安、长城。

关键信息

• 销量趋势：理想、蔚来、小鹏和极氪在12月表现亮眼，销量和交付量均实现增长。
• 产品布局：理想L7即将上市，蔚来NT2平台车型持续放量，小鹏G9交付量大幅提升。
• 渠道与补能：理想、蔚来和小鹏在销售网络和补能体系上持续扩张，提升市场覆盖和用户体验。
• 2023年展望：新势力车企将推出多款新车，推动销量和盈利能力增长，新能源汽车渗透率有望进一步提升。
• 投资方向：建议关注港股汽车、A股零部件和整车板块，优选具备技术优势和市场竞争力的企业。

风险提示

• 需求复苏低于预期。
• 芯片短缺及原材料价格波动可能对行业造成不利影响。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期个股涨跌幅相对大盘15%以上；
  • 增持：预期个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期个股涨跌幅相对大盘-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期行业指数相对弱于大盘5%以上。

免责声明

本报告为东吴证券研究所发布，仅供其客户使用。报告内容基于公开信息，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。投资者需自行判断，谨慎决策。