20230801-交银国际证券-内地房地产行业_7月百强开发商销售额跌幅扩大_6页_323kb

内地房地产市场7月销售市场表现概述

2023年7月，中国前100开发商合同销售额全口径由6月的6,014亿元环比下跌366%至3,810亿元；销售面积环比下跌304%至约2,253万平方米。前7个月合同销售总额同比下跌59%至38,373亿元。

重点房企表现

26家大型上市房企7月销售额平均环比下跌339%，销售面积减少(环比回落29%)和售价下跌(环比回落6%)是主要原因。民企如龙光、新城和旭辉因去年基数较低，跌幅较小，分别为-1%、-8%和-14%；保利置业和越秀地产实现同比正增长。

国企表现与市场趋势

国企在销售额和销售面积中的占比进一步扩大至70%，前10开发商中8家为国企。分析师预计三季度销售复苏需等待政策效果显现，但预计四季度可能在政策支持下稳定。核心一二线城市可能出台限购放松、降低首付/利率和提供税费减免等支持政策。

投资建议

建议关注销售表现良好且融资成本低的国企如越秀地产(123HK/买入)、华润置地(1109HK/买入)。同时考虑通过合景泰富(1813HK/买入)等民企低估值带来交易机会，尤其布局其在大湾区和一线城市的项目。

免责声明与风险提示

本报告内容基于分析师个人观点，发布日期为2023年8月1日，交银国际证券未对任何数据准确性作保证。投资者不应依赖本报告进行投资决策，需考虑市场风险及流动性风险。报告主要针对专业投资者，不适用于所有地区和客户类型。