20171026-信达证券-数字政通-300075.SZ-项目订单充足_业绩维持高增长_5页_720kb

数字政通 (300075.SZ) 证券研究报告总结

核心内容

数字政通（300075.SZ）在2017年前三季度实现了营业收入5.40亿元，同比增长29.09%；归属母公司股东净利润7,599.23万元，同比增长35.83%。公司整体业绩表现强劲，保持高增长态势，主要得益于智慧城市相关业务的持续拓展和政策推动。

主要观点

• 业绩增长显著：公司业绩快速增长，前三季度营收和利润同比增速与上半年相当，显示公司业务发展势头良好。
• 项目订单充足：公司中标多个智慧城市重大项目，如福州市“四城区排水管网排查”项目和江西省大余县智慧亮化路灯节能改造PPP项目，显示其在智慧城市基础设施智能化服务领域的拓展能力。
• 智慧城市建设深化：公司持续参与“雪亮工程”项目，中标北京市东城区和青海省西宁市相关项目，合同额合计超过5,000万元，进一步巩固其在公共安全视频监控领域的地位。
• 智慧停车业务快速发展：子公司通通停车业务在2017年前三季度新签订单达9,039.69万元，同比增长110%，且系统月均处理停车费支付超过1,000万笔，显示其在智慧停车领域的竞争力增强。
• 盈利预测与评级：预计2017~2019年公司营业收入分别为12.09亿元、15.36亿元、18.43亿元，归属母公司净利润分别为1.71亿元、2.13亿元、2.40亿元。按最新股本计算，每股收益分别为0.40元、0.50元、0.57元，对应市盈率分别为49倍、39倍、35倍。维持“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

风险提示

• 政策依赖风险：公司业务高度依赖政府采购，若政策变动可能影响业绩。
• 市场竞争加剧：随着智慧城市建设的普及，市场竞争可能加剧。
• 新业务拓展风险：地下管网等新业务领域拓展可能不及预期。
• 智慧城市发展不及预期：若智慧城市相关项目推进缓慢，可能影响公司业绩。

研究团队

• 边铁城：行业分析师，IT从业经验八年，从事计算机行业研究。
• 袁海宁、蔡靖、王佐玉：研究助理，分别负责计算机行业研究及电子行业研究。

评级说明

• 买入：股价相对强于基准20%以上。
• 增持：股价相对强于基准5%～20%。
• 持有：股价波动在±5%之间。
• 卖出：股价相对弱于基准5%以下。

免责声明

本报告由信达证券制作并发布，仅限签约客户使用，不面向公众。报告基于公开信息，不保证其准确性与完整性。投资者需自行承担使用本报告的风险。