20140302-东兴证券-中小市值策略深度报告_两会热点与行情前瞻_19页_750kb

2014年“两会”热点前瞻与行情研判总结

核心内容

本报告由东兴证券中小市值研究团队撰写，重点分析2014年“两会”期间可能涉及的宏观经济目标与政策热点，并结合市场流动性变化、信用风险以及投资机会进行研判。核心观点认为，2014年两会仍将围绕“改革”展开，同时关注反腐、环保、军工、网络安全、农业水利、产业结构调整、债务风险防控、食品安全、收入分配和新型城镇化等议题。报告还指出，短期内市场可能面临震荡分化，建议保持谨慎，精选成长股、偏重消费股、适量参与周期股。

主要观点

1. 2014年主要经济目标预估

• GDP增长目标：预计保持在7.5%，以维持经济稳定增长，避免就业和社会问题。
• CPI目标：维持在3.5%，符合“增长有底、通胀有顶”的政策导向。
• M2增速：预计为13%，货币政策保持中性偏紧。
• 财政赤字：占GDP的2.1%，约13000亿元，其中中央财政赤字维持8500亿元，地方财政赤字可能通过中央代发债券补充。
• 进出口目标增速：7.5%，与GDP增速基本持平。
• 城镇化率目标：提升至55%，推进农业转移人口市民化。
• 农业投资：继续加大投入，保障粮食安全与农业可持续发展。

2. 2014年“两会”热点前瞻

• 改革主题：包括国企改革、打破垄断、鼓励民营经济、金融改革、自贸区建设、财税改革、土地改革等。
• 反腐、环保、军工、网络安全、农业水利、产业升级、债务风险防控、食品安全、收入分配、民生改善、新型城镇化等议题也将成为重点。
• 房地产调控：不再明确提及，但已从需求管理转向供给管理，强调保障房建设。

3. 投资机会分析

• 国企改革：关注上海、广东等地的国企改革，以及电力、电信、石化等垄断行业。
• 军工与网络安全：随着国家安全意识提升，相关行业投资机会凸显，建议关注中航工业、电子科技、网络安全企业等。
• 环保与新能源：雾霾问题持续关注，政策可能向污水处理、土壤修复、新能源汽车等方向倾斜。
• 产业结构升级：淘汰落后产能、推动机器人、智能制造等高端装备制造业。
• 对外开放：自贸区扩围与海上丝绸之路建设，重点受益沿海港口城市如广东、上海、天津。
• 农业与土地改革：关注水利灌溉、种业、农业机械、复合肥等板块，土地流转可能带来部分机会。
• 养老与医疗改革：老龄化趋势下，养老与医疗行业将受益，尤其是医疗器械、医疗服务等领域。
• 资源品价改：推动水、电、气等资源品价格市场化，利好相关行业。

4. 市场流动性与风险提示

• 流动性趋紧：2月份为资金最宽松期，3、4月份资金充裕度明显下降，需警惕市场回调。
• 信用风险：信托与城投债集中兑付，3、4月份为信用风险窗口期。
• 打新收益：相比创业板，打新收益更确定，建议关注。
• 市场表现：历史数据显示，两会期间及会后，市场整体上涨动力不足，前期炒作的题材股可能回调。

关键信息

一、经济目标与政策导向

• GDP目标：7.5%（稳增长为前提）
• CPI目标：3.5%（控制通胀）
• M2目标：13%
• 财政赤字：13000亿元（约2.1%）
• 进出口增速：7.5%
• 城镇化率：55%
• 农业投入：预计达15500亿元

二、两会热点议题

• 改革：国企改革、金融改革、财税改革、土地改革、资源品价改
• 反腐、环保、军工、网络安全
• 农业水利、产业转型升级、防控债务风险
• 药品食品安全、收入分配和民生、新型城镇化

三、投资建议

• 精选成长股：关注新兴产业与高成长性公司
• 偏重消费股：受益于消费升级趋势
• 适量参与周期股：关注经营模式变革的行业
• 关注打新机会：网上平均0.68%、网下平均6.13%的收益率较创业板更确定

四、市场流动性与风险

• 流动性最宽松期已过：2月份为高点，3、4月份资金面收紧
• 信用风险升级：信托与城投债集中兑付，需警惕风险
• 市场表现：两会期间及会后，市场缺乏明显上涨动力，题材股可能回调

附录：分析师与团队信息

• 分析师：罗柏言、弓永峰、侯建峰、高坤、宋凯、孙玉姣、何昕、汤杰
• 团队背景：
  • 弓永峰：首席分析师，专注新能源、新材料及节能环保
  • 侯建峰：电力设备行业研究
  • 高坤：零售与电子商务研究
  • 宋凯：医药行业研究
  • 孙玉姣：军工、食品饮料、环保研究
  • 何昕：高端装备、节能环保、新能源汽车研究
  • 汤杰：TMT互联网行业研究
• 团队宗旨：专注于中小市值投资机会，注重策略研究与行业深度分析

投资评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：5%~15%
  • 中性：-5%~5%
  • 回避：弱于市场基准指数收益率5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：-5%~5%
  • 看淡：弱于市场基准指数收益率5%以上

风险提示

• 信用风险集中爆发，尤其在3、4月份
• 市场流动性收紧，可能引发短期震荡
• 题材股回调风险较高，需谨慎操作
• 政策执行力度与市场预期存在差异，需关注政策落地情况