20260323-国贸期货-_塑料数据周报（PP_PE）_24页_2mb

塑料数据周报（PP&PE）总结

核心内容概述

本周塑料市场受地缘冲突影响，整体呈现震荡走势。PP与PE期货价格均上涨，但库存与利润表现不一，市场情绪偏暖，人民币升值为宏观面提供支撑。报告重点分析了LLDPE与PP的供给、需求、库存、利润、估值、宏观及投资策略等方面。

主要观点与关键信息

LLDPE（线性低密度聚乙烯）

• 供给：中性，中国LLDPE产量小幅上涨，但产能利用率环比下降，部分装置检修及重启影响供应。
• 需求：偏多，下游制品开工率整体提升，农膜、包装膜等需求增长明显。
• 库存：偏空，生产企业与社会库存均下降，产能利用率降低导致供应减少。
• 利润：偏多，油制、乙烯制、甲醇成本上涨，煤制、乙烷制成本下跌，整体利润上升。
• 估值：中性，现货价格中位，主力合约小幅升水。
• 宏观：偏多，地缘冲突加剧，国际油价上涨风险提升，人民币升值。
• 投资观点：看多，美伊冲突导致原料短缺。
• 交易策略：套利方面建议5-9正套，单边暂无建议，需关注液氯价格、轮储政策及全球经济衰退风险。

PP（聚丙烯）

• 供给：偏多，本周PP产量小幅增加，但开工率季节性下降，部分企业因成本压力减产。
• 需求：偏多，春耕备耕、物流快递等需求释放，但部分行业因价格过高主动降负。
• 库存：偏多，生产企业、贸易商及港口库存均下降，主要因成本压力及市场波动。
• 利润：偏空，油制、甲醇制、PDH制利润下滑，煤制、外采丙烯利润修复。
• 估值：中性，现货价格中性，主力合约升水。
• 宏观：偏多，地缘冲突影响油价，人民币升值。
• 投资观点：偏多，美伊冲突导致原料短缺。
• 交易策略：套利方面建议5-9正套，单边暂无建议，需关注液氯价格、轮储政策及全球经济衰退风险。

周度数据变动回顾

市场分析

PE基本面

• 供给端：产量增加，但开工率季节性下降。
• 需求端：下游制品开工率上升，但部分行业受成本压力影响，生产积极性下降。
• 库存端：企业及社会库存下降，主要受检修影响。
• 成本端：进口依赖度高，中东地缘冲突对PE成本形成压力。
• 价差：5-9价差处于历史中高位，但后续走势趋于中位，建议关注5-9正套。

PP基本面

• 供给端：产量小幅上升，但开工率下降，部分企业因成本压力减产。
• 需求端：下游需求分化，部分行业因成本过高主动降负。
• 库存端：各环节库存下降，主要因成本压力及市场波动。
• 成本端：油制、PDH制利润下滑，煤制利润修复。
• 价差：5-9价差处于历史中低位，后续有上行空间，建议关注5-9正套。

风险提示

• 液氯价格波动
• 轮储政策变动
• 全球经济衰退风险

国贸期货能源化工研究中心

• 团队成员6人，专业背景涵盖金融学、统计学及化工。
• 在能化板块有丰富的产业基本面与期现研究经验。
• 曾多次获得交易所优秀分析师奖项，如上期所卓越分析师、郑商所高级短纤分析师等。

报告声明

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