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塑料数据周报（PP&PE）总结

核心内容概述

本周报分析了2026年4月7日聚丙烯（PP）与线性低密度聚乙烯（LLDPE）的市场动态，涵盖了供给、需求、库存、利润、估值、宏观环境等多个维度，同时提出了投资建议和交易策略。

主要观点

1. LLDPE市场分析

• 供给：供给偏多，主要由于国内产量上涨，但产能利用率下降，部分装置检修影响供应。
• 需求：需求偏多，下游制品开工率提升，尤其是农膜和包装膜行业。
• 库存：生产企业库存下降，社会库存小幅上升，主要受检修影响及下游补库带动。
• 利润：利润上涨，主要因美伊冲突导致原料成本上升，乙烷制成本下跌。
• 估值：估值中性，现货价格中位，主力合约升水。
• 宏观：地缘冲突加剧，国际油价上涨风险上升，人民币升值带来宏观情绪偏暖。
• 投资观点：看多，因美伊冲突导致原料短缺。
• 交易策略：单边与套利暂无，需关注液氯价格、轮储政策及全球经济衰退风险。

2. PP市场分析

• 供给：供给偏多，国内产量下降，产能利用率环比下降，检修损失量增加。
• 需求：需求偏多，下游开工率提升，尤其在清明假期后，休闲食品、饮料需求集中释放。
• 库存：各个环节库存下降，港口库存低于去年同期，主要因海外供应减少。
• 利润：利润偏空，油制与甲醇制PP利润下滑，外采丙烯与煤制PP利润修复。
• 估值：估值中性，现货价格中性，主力合约升水。
• 宏观政策：地缘冲突加剧，国际油价上涨风险上升，人民币升值带来宏观情绪偏暖。
• 投资观点：偏多，因美伊冲突导致原料短缺。
• 交易策略：单边暂无，套利建议5-9正套，需关注液氯价格、轮储政策及全球经济衰退风险。

关键信息汇总

供给端

• LLDPE：产量31.55万吨，环比上涨0.19%；产能利用率73.06%，环比下降3.18%；线型薄膜排产比例最高，占32.6%。
• PP：产量68.71万吨，环比下降4.93%；产能利用率66.55%，环比下降3.44%；检修损失量增加。

需求端

• LLDPE：下游制品开工率上涨5.4%，其中农膜开工率上涨8.6%。
• PP：下游制品开工率上涨1.55个百分点至49.06%，农膜、包装膜、管材等需求回升。

库存情况

• LLDPE：生产企业库存51.48万吨，环比下降12.43%；社会库存62.32万吨，环比上涨2.65%。
• PP：生产企业库存45.09万吨，环比下降9.77%；商业库存69.9万吨，环比下降6.43%；港口库存下降，主要受中东及东南亚货源减少影响。

利润与成本

• LLDPE：油制、煤制、乙烯制、甲醇成本上涨，乙烷制成本下跌。
• PP：油制与甲醇制利润下滑，外采丙烯与煤制利润修复，进口毛利上涨。

价差与持仓

• 价差：5-9价差处于历史中高位，但后续走势中位，建议考虑5-9正套；1-5价差走缩，9-1价差走扩。
• 持仓量：PP与PE持仓量下降，PE减仓尤为明显，主要因市场对其基本面偏悲观，且对进口依赖度高。

总结

本周PP与LLDPE市场均受到地缘冲突影响，供给端出现阶段性收紧，需求端有所回暖。库存方面，PE与PP库存整体下降，但社会库存略有上升。利润端，LLDPE与PP均受原料成本上涨影响，但部分生产方式利润有所修复。价差方面，5-9价差建议考虑正套，而1-5价差走缩。整体来看，市场情绪偏多，投资建议以关注宏观风险和原料供应变化为主。