20260427-国贸期货-_塑料数据周报（PP_PE）_24页_2mb

塑料数据周报（PP&PE）总结

核心内容概览

本报告为国贸期货能源化工研究中心发布的塑料数据周报，涵盖聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的市场分析，包括供给、需求、库存、利润、估值、宏观因素及投资观点等内容，旨在为投资者提供市场动态与策略参考。

主要观点

LLDPE（低密度聚乙烯）

• 供给端：供给偏多，国内LLDPE产量下降，但部分装置重启提升了产能利用率。
• 需求端：需求偏空，下游制品开工率整体下滑，尤其是农膜开工率下降显著。
• 库存：社会库存和进口货库存均环比下降，库存趋势由涨转跌。
• 利润：煤制、乙烷制成本上涨，油制、甲醇、乙烯制成本下跌。
• 估值：现货价格中位，主力合约升水。
• 宏观：地缘冲突缓和，国际油价高位震荡，人民币升值。
• 投资观点：看多，主要因美伊冲突导致供给端原料短缺。
• 交易策略：单边与套利暂无，风险关注液氯价格变动、轮储政策变动及全球经济衰退。

PP（聚丙烯）

• 供给端：供给偏多，国内PP产量略有下降，产能利用率环比小幅下降。
• 需求端：需求偏多，但下游行业开工率下降，终端采购意愿不强。
• 库存：各环节库存下降，港口库存低于去年同期。
• 利润：油制、甲醇制、煤制利润下滑，PDH制利润有所修复。
• 估值：现货价格中性，主力合约贴水。
• 宏观：地缘冲突加剧，成本大幅上涨。
• 投资观点：偏多，主要因美伊冲突导致成本上涨。
• 交易策略：单边与套利暂无，风险关注液氯价格变动、轮储政策变动及全球经济衰退。

关键信息汇总

供给端

• LLDPE：国内产量27.08万吨，环比下降3.04%；产能利用率72.68%，环比上升2.21%。
• PP：国内产量64.64万吨，环比下降0.26%；产能利用率62.61%，环比下降0.16%。

需求端

• LLDPE：下游制品开工率整体下降1.4%，农膜开工率下降3.4%。
• PP：下游行业平均开工率下降0.14个百分点至49.49%，塑编、拉丝开工率承压。

库存情况

• LLDPE：生产企业样本库存59.26万吨，环比下降3.38%；社会库存56.94万吨，环比下降4.15%。
• PP：生产企业库存55.32万吨，环比下降6.13%；港口库存下降，贸易商库存下降。

成本与利润

• LLDPE：煤制、乙烷制成本上涨，油制、甲醇、乙烯制成本下跌。
• PP：油制、甲醇制、煤制利润下滑，PDH制利润修复；进口毛利有所上升。

价格与价差

• LLDPE：现货价格8310元/吨，环比下跌2.12%；CFR价格1110美元/吨，环比下跌4.72%。
• PP：现货价格9100元/吨，环比下跌1.41%；期货价格8394元/吨，环比下跌0.42%。
• 价差：LLDPE与PE价差走弱后反弹，PP与PE价差处于历史中低位。

宏观因素

• LLDPE：地缘冲突缓和，国际油价高位震荡，人民币升值。
• PP：地缘冲突加剧，成本大幅上涨，宏观情绪偏暖。

交易策略与风险提示

• LLDPE：单边与套利暂无，需关注液氯价格变动、轮储政策变动及全球经济衰退。
• PP：单边与套利暂无，需关注液氯价格变动、轮储政策变动及全球经济衰退。

国贸期货能源化工研究中心简介

• 团队成员：6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等领域。
• 研究经验：多年产业基本面与期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑。
• 研究覆盖：三大商品交易所，多次在主流期货媒体发表文章。
• 荣誉奖项：多次荣获交易所优秀/高级分析师奖项，包括上期所卓越分析师、郑商所高级短纤分析师等。

报告免责声明

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