20260511-国贸期货-_塑料数据周报（PP_PE）_24页_2mb

塑料数据周报（PP&PE）总结

核心内容

PE基本面分析

供给端

• 产量：中国LLDPE产量总计27.08万吨，环比下降3.04%。
• 产能利用率：中国聚乙烯生产企业产能利用率76.1%，环比上涨3.39个百分点。
• 装置情况：周内仅上海石化存在新增检修装置，而吉林石化、中海壳牌多套装置重启，导致产能利用率上升。
• 排产比例：线型薄膜排产比例最高，占比22.5%，与年度平均相差9.6%；低压其他排产比例与年度平均相差2.2%。

需求端

• 下游开工率：中国聚乙烯下游制品平均开工率下降1.5%，其中农膜开工率下降6.8%，PE管材、包装膜、中空、注塑开工率分别下降0.7%、1.3%、0.6%、0.1%。
• 进口数据：2026年累计进口量232.29万吨，同比-8.41%；2月份进口量102.84万吨，同比-22.39%，环比-20.55%。

库存

• 生产企业库存：中国聚乙烯生产企业样本库存量57.85万吨，环比上涨21.56%。
• 社会库存：聚乙烯社会样本仓库库存为52.85万吨，环比下降4.66%，同比-11.88%。
• 进口货库存：中国聚乙烯进口货仓库库存环比下降4.39%，同比-19.36%。
• LLDPE库存：社会样本仓库库存环比下降2.31%，同比上涨46.72%；LDPE库存环比下降3.67%，同比-46.91%。
• HDPE库存：社会样本仓库库存环比下降8.14%，同比-19.65%。

基差

• PE基差：当前主力合约基差在-497附近，盘面升水。

利润

• 成本：煤制、甲醇制成本上涨，油制、乙烷制、乙烯成本下降。
• 利润：PE加权利润为-1461.339元/吨，环比持平。

估值

• 现货价格：中性。
• 主力合约：升水。

宏观因素

• 地缘冲突：缓和，国际油价高位震荡。
• 人民币：升值。

投资观点

• 看多：美伊冲突导致供给端原料短缺。

PP基本面分析

供给端

• 产量：中国聚丙烯产量68.08万吨，环比上涨3.45%。
• 产能利用率：本期聚丙烯平均产能利用率65.94%，环比上升2.20%；中石化产能利用率61.02%，环比上升3.12%。
• 检修损失：部分检修企业恢复开工，导致产量数据延续上涨。

需求端

• 下游开工率：聚丙烯下游平均开工下降0.55个百分点至48.80%。
• 行业表现：透明PP、改性PP行业开工逆势走高，其他行业开工率下降。
• 订单情况：塑编企业平均订单天数下降0.99%，农膜生产订单可用天数下降。

库存

• 生产企业库存：55.58万吨，环比上涨10.12%。
• 港口库存：中国港口库存环比上涨3.95%，上海、宁波、天津、青岛、厦门港口库存均环比上涨。
• 贸易商库存：增加0.009万吨，涨幅0.07%。

基差

• PP基差：当前主力合约基差在933附近，盘面深贴水。

利润

• 成本：外采丙烯制PP利润下滑，油制、PDH制、甲醇制、煤制PP利润修复。
• 进口毛利：中国聚丙烯进口样本周均利润为-837.4元/吨，环比上涨20.96%。

估值

• 现货价格：中性。
• 主力合约：贴水。

宏观因素

• 地缘冲突：加剧，国际油价高位震荡。
• 人民币：升值。

投资观点

• 偏多：美伊冲突导致供给端原料短缺。

主要周度数据变动回顾

• PP期货价格：8557元/吨，环比-3.00%。
• PE期货价格：8060元/吨，环比-4.64%。
• PP现货价格：9490元/吨，环比+2.93%。
• LLDPE现货价格：8530元/吨，环比+1.79%。
• LLDPE CFR：1050美元/吨，环比0.00%。
• 乙烯CFR：1210美元/吨，环比-8.33%。
• 石脑油价格：919.75美元/吨，环比-10.49%。
• PE社库：66.56万吨，环比+2.72%。
• HDPE社库：17.988万吨，环比-8.14%。
• PP仓单：14,679.00手，环比-9.11%。
• PE仓单：12,757.00手，环比+13.33%。

交易策略

• 单边：暂无。
• 套利：暂无。

风险关注

• 液氯价格变动
• 轮储政策变动
• 全球经济衰退

价格走势与价差分析

• 1-5价差：处于历史中低位，后续有上行空间。
• 5-9价差：处于历史中高位，后续走势趋于中位。
• 9-1价差：处于中位。
• 持仓量：PP和PE均减产上行，PE减仓尤为明显，主因对其基本面偏悲观，且进口依赖高。

团队信息

• 团队成员：6人，涵盖金融学、统计学、化工等专业背景。
• 荣誉：多次获得交易所优秀/高级分析师奖项，包括上期所卓越分析师、郑商所高级短纤分析师等。

报告免责声明

• 信息来源：公开可获得资料。
• 准确性：国贸期货力求准确可靠，但不保证信息的准确性和完整性。
• 投资建议：不构成个人投资建议，投资者需自行判断。
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结论

• PE和PP市场均受到地缘冲突影响，但PE因进口依赖度高，供给压力更为明显。
• PP因检修损失减少，产量上升，需求虽有所下降但整体仍偏多。
• 价差走势显示，L-P价差受基本面影响较大，PE减仓明显，市场情绪偏谨慎。
• 投资观点整体偏多，但需关注地缘冲突的后续发展及宏观经济变化。